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配置比例：Q1持倉(cāng)比例大幅提升，但較歷史頂部仍有空間
　　截至目前，公募基金23Q1季報(bào)基本披露完畢。我們選取Wind基金分類中的開(kāi)放式和封閉式股票型、偏股混合型、靈活配置型基金的前十大重倉(cāng)股進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。從絕對(duì)配置比例來(lái)看，23Q1主動(dòng)管理型公募基金對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)的持倉(cāng)比例為7.16%，環(huán)比22Q4提升2.97pct，同比22Q1提升3.81pct。超配比例來(lái)看，22Q4計(jì)算機(jī)行業(yè)市值占A股總市值的4.86%，基金超配比例為2.30pct。從歷史的配置比例來(lái)看，23Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)的配置比例位于75%的分位數(shù)，但是僅相當(dāng)于13Q4的水平，相較于14Q1-15Q2的計(jì)算機(jī)大牛市期間（最高配置比例達(dá)到20.70%）仍有較大的提升空間。我們看好計(jì)算機(jī)作為全年的投資主線，在AI、數(shù)據(jù)要素和自主可控三條主線輪動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)基金倉(cāng)位的高位配置。
　　重倉(cāng)持股：AI算法、算力、應(yīng)用公司成為重要配置方向
　　從Top20的重倉(cāng)股來(lái)看，AI算法、算力、應(yīng)用公司占據(jù)了重要的席位，包括金山辦公、?？低?、科大訊飛、同花順、寒武紀(jì)、大華股份、三六零、中科曙光共計(jì)8家公司，占比40%。且科大訊飛、寒武紀(jì)、大華股份、三六零和中科曙光均為新進(jìn)入計(jì)算機(jī)基金持倉(cāng)市值的前20。其他重倉(cāng)股還包括金融IT（恒生電子、東方財(cái)富）、網(wǎng)絡(luò)安全（深信服、安恒信息）、空天信息化（航天宏圖）、醫(yī)療IT（衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)惠康）、工業(yè)軟件（廣聯(lián)達(dá)、國(guó)聯(lián)股份、寶信軟件）、信創(chuàng)（中國(guó)軟件）、汽車智能化（中科創(chuàng)達(dá)）等。
　　從增減持的比例來(lái)看，我們以23Q1基金持倉(cāng)股數(shù)占總股本比例較22Q4的增減值來(lái)衡量基金對(duì)個(gè)股的增減持情況。增持前20來(lái)看，除了AI相關(guān)的公司如福昕軟件、寒武紀(jì)、大華股份、中科曙光、科大訊飛、萬(wàn)興科技、優(yōu)刻得、神州泰岳和金山辦公之外，還包括數(shù)據(jù)要素相關(guān)公司如上海鋼聯(lián)、太極股份、久遠(yuǎn)銀海、嘉和美康、創(chuàng)業(yè)惠康等。因此，我們認(rèn)為短期內(nèi)AI和數(shù)據(jù)要素將構(gòu)成兩大重要主線。
　　AI板塊需聚焦能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)模式和產(chǎn)品落地的核心標(biāo)的。我們認(rèn)為當(dāng)前AI板塊已經(jīng)經(jīng)歷了一輪相對(duì)充分的普漲，在漲幅較大面臨回調(diào)之后，我們對(duì)于全年AI行情的延續(xù)依然保持信心，但從標(biāo)的選擇來(lái)看，需要聚焦具備商業(yè)模式和產(chǎn)品落地變現(xiàn)能力的優(yōu)質(zhì)公司。重點(diǎn)關(guān)注科大訊飛（算法）、潤(rùn)澤科技（算力）、金山辦公（應(yīng)用）和美亞柏科（安全）。
　　建議關(guān)注
　　基礎(chǔ)工具：普源精電-U、鼎陽(yáng)科技、坤恒順維、霍萊沃、概倫電子、華大九天。
　　智能汽車：德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、四維圖新、道通科技、虹軟科技、萬(wàn)集科技。
　　工業(yè)軟件：寶信軟件、中望軟件、中控技術(shù)、賽意信息、能科科技、鼎捷軟件。
　　數(shù)字能源：朗新科技、國(guó)能日新、南網(wǎng)科技、龍軟科技、國(guó)網(wǎng)信通、遠(yuǎn)光軟件。
　　人工智能：科大訊飛、?？低?、大華股份、奧普特、商湯-W、寒武紀(jì)。
　　網(wǎng)絡(luò)安全：深信服、安恒信息、啟明星辰、天融信、奇安信-U、信安世紀(jì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）疫情加劇降低企業(yè)信息化支出；2）財(cái)政與貨幣政策低于預(yù)期；3）供應(yīng)鏈波動(dòng)加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。