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2022年?duì)I收利潤(rùn)雙增，業(yè)績(jī)符合預(yù)期
　　公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.99億元，同比增長(zhǎng)49.4%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.18億元，同比增長(zhǎng)82.6%。其中2022Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.77億元，同比提升45.5%，環(huán)比下降1.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.31億元，同比提升90.7%，環(huán)比下降22.5%。受原材料價(jià)格上漲影響，公司2022Q4毛利率為20.8%，環(huán)比下降1.7%?？紤]到公司接線盒與連接器主要原材料銅價(jià)處于相對(duì)高位，預(yù)計(jì)公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率將保持相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)公司2023-2024年歸母凈利潤(rùn)為2.10/3.02億元（原3.00/4.60億元），2025年為4.05億元，EPS為3.28/4.72/6.33元（2023-2024年原為4.68/7.18元），對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為24.7/17.2/12.8倍?？紤]到公司持續(xù)加碼產(chǎn)能建設(shè)，光伏接線盒與連接器產(chǎn)品市占率有望穩(wěn)步提升，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　光伏接線盒與光伏連接器銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能市占率穩(wěn)步提升
　　公司2022年光伏接線盒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.16億元，yoy+58%，毛利率為18.4%，yoy-0.2pct。公司實(shí)現(xiàn)光伏接線盒銷量4905.4萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)56%，單套凈利2.1元/套，同比提升18%，主要系2022Q3原材料銅材價(jià)格大幅下降，銷售端的季度議價(jià)機(jī)制使公司賺取了一定超額盈利。截至2022年底，公司擁有光伏接線盒產(chǎn)能7000萬(wàn)套，預(yù)計(jì)到2023年底公司將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)光伏接線盒產(chǎn)能1億套。公司2022年光伏連接器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.65億元，yoy+14.8%，毛利率為18%，yoy+2.2pct。公司實(shí)現(xiàn)光伏連接器銷量8531.4萬(wàn)對(duì)，yoy+6.5%。同時(shí)公司進(jìn)一步對(duì)光伏連接器產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)張，到2023年底其光伏連接器產(chǎn)能有望達(dá)1.2億對(duì)。
　　開(kāi)辟新成長(zhǎng)曲線，專研儲(chǔ)能連接器與智能接線盒技術(shù)
　　公司積極利用自身在光伏連接器方面的優(yōu)勢(shì)積極開(kāi)拓第二成長(zhǎng)曲線進(jìn)軍儲(chǔ)能業(yè)務(wù)領(lǐng)域，成功實(shí)現(xiàn)了快速安裝的經(jīng)濟(jì)型儲(chǔ)能連接器的量產(chǎn)工作。同時(shí)公司持續(xù)加碼智能接線盒研發(fā)工作，實(shí)現(xiàn)了超高效率分布式光伏系統(tǒng)外拖式智能接線盒量產(chǎn)和外接直流有線型快速關(guān)斷外掛接線盒、無(wú)線監(jiān)控式智能光伏組件接線盒、有線電力載波智能監(jiān)控型光伏組件接線盒的研發(fā)工作，公司智能關(guān)斷接線盒與智能優(yōu)化接線盒產(chǎn)品有望加速推廣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能投放不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。