>> 上海證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：光伏裝機持續(xù)高增，基本面向好-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大小： |
1022KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
開文明,丁亞 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
過去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌2.50%，表現(xiàn)強于大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第14。分子板塊看，電網(wǎng)設(shè)備下跌1.44%，其他電源設(shè)備下跌2.14%，電池下跌2.38%，光伏設(shè)備下跌3.13%，風(fēng)電設(shè)備下跌3.33%，電機下跌4.05%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
動力電池
核心觀點：從新能源汽車銷量、原材料成本、電池產(chǎn)品力出發(fā)，看好后續(xù)鋰電池出貨量表現(xiàn)。1）考慮地方性補貼政策，出口需求提升及優(yōu)質(zhì)新車型供給，看好新能源汽車銷量有望持續(xù)增長；2）電池主要原材料價格繼續(xù)下行，但碳酸鋰價格有企穩(wěn)趨勢，有望對電池價格形成支撐；3）電池廠商推出優(yōu)質(zhì)電池新品及新技術(shù)，電池產(chǎn)品力提升。
數(shù)據(jù)更新：根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，4月21日動力型磷酸鐵鋰報價7.0-7.5萬元/噸，三元材料5系報價15.8-18.5萬元/噸，三元材料6系報價21.0-21.4萬元/噸，三元材料8系報價25.7-26.9萬元/噸，電池級99.5%碳酸鋰報價18.2-19.7萬元/噸，磷酸鐵鋰方形動力電芯報價0.59-0.71元/Wh，三元方形動力電芯報價0.67-0.78元/Wh。
光伏
核心觀點：根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2023年3月國內(nèi)光伏新增裝機13.29GW，同比+466%。2023年1-3月國內(nèi)新增光伏裝機合計33.66GW，同比+155%。我們認為，隨著硅料產(chǎn)能逐漸釋放，硅料價格下降預(yù)計有序傳導(dǎo)至組件，地面電站的建設(shè)和組件采購進度有望加快，繼而持續(xù)拉動組件端出貨。從組件端看，受益Q2需求起量，組件端排產(chǎn)有望進一步提升。根據(jù)PVInfolink，4月排產(chǎn)小幅上調(diào)至42-43GW左右的水平，5月排產(chǎn)有望進一步上調(diào)，光伏板塊景氣度持續(xù)向好。
數(shù)據(jù)更新：根據(jù)PVInfolink，多晶致密料價格為189元/KG，周環(huán)比4.06%；182、210硅片價格分別為6.38、8.05元/片，182硅片環(huán)比0.31%，210硅片環(huán)比持平；182、210 PERC電池價格分別為1.07、1.13元/W，環(huán)比均持平；182、210 PERC組件價格分別為1.7、1.71元/W，環(huán)比均-0.87%。輔材方面，根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，正銀、背銀價格分別為6005、3412元/KG，環(huán)比均持平；3.2mm、2.0mm玻璃價格分別為26、18.5元/㎡，環(huán)比均持平；EVA、POE膠膜價格分別為11、17元/㎡，環(huán)比均持平。
投資建議
動力電池：
2022年7月開始動力電池板塊持續(xù)下行，目前板塊估值接近過去3年歷史最低分位。我們認為當(dāng)前板塊走勢已經(jīng)充分反應(yīng)了市場的悲觀預(yù)期?？次磥?，我們預(yù)計動力電池需求將逐步改善，持續(xù)看好鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
重點推薦壁壘高、盈利穩(wěn)定的環(huán)節(jié)，建議關(guān)注寧德時代等；以及關(guān)注從0到1技術(shù)進步的投資機會，建議關(guān)注復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)鏈的寶明科技等，鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈的容百科技等。
光伏：
1）看好擁有穩(wěn)定石英坩堝供應(yīng)的硅片企業(yè)：推薦雙良節(jié)能，建議關(guān)注隆基綠能、TCL中環(huán)。
2）看好下游需求旺盛及硅片成本下降帶來的大尺寸電池盈利提升，建議關(guān)注愛旭股份。
3）建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池等方向。推薦高測股份、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注鈞達股份、聚和材料、蘇州固锝、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
4）看好有供需差和集中度提升的輔材，包括石英砂&坩堝、POE粒子&膠膜、邊框、支架。推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注石英股份、歐晶科技、鼎際得、岳陽興長、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、中信博等。
風(fēng)險提示
新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、原材料價格大幅波動、海外貿(mào)易政策變化等。
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