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本報(bào)告導(dǎo)讀：基于主動偏股型基金23Q1重倉股配置分析：計(jì)算機(jī)、通信、傳媒等行業(yè)增配顯著，電力設(shè)備持倉比例顯著下行。
　　資產(chǎn)配置與板塊分布：1）債券、股票資產(chǎn)此消彼長，股票倉位再上行；2）短暫上行后，創(chuàng)業(yè)板回歸下行。
　　行業(yè)配置：從電力設(shè)備切換TMT。計(jì)算機(jī)、通信、傳媒等TMT行業(yè)增配顯著，電力設(shè)備、國防軍工繼續(xù)下行。
　　1）上游原料：基礎(chǔ)化工、鋼鐵、有色、建材下行，石油、煤炭小幅上升；
　　2）中游制造：機(jī)械設(shè)備、通信增配，其余均有壓降；
　　3）下游消費(fèi)：食品飲料、傳媒、家用電器顯著增配；
　　4）金融房建：金融房建配比降至歷史最低位，銀行、房地產(chǎn)接近歷史最低；
　　5）支持服務(wù)：計(jì)算機(jī)配比翻倍，其余行業(yè)配比穩(wěn)定。
　　從行業(yè)持倉占比分位數(shù)來看：高低位收斂為主要趨勢，下游、金融房建、支持服務(wù)多數(shù)行業(yè)仍位于歷史較低位。
　　行業(yè)超低配：計(jì)算機(jī)、食品飲料、通信、醫(yī)藥生物、家用電器超配比例環(huán)比上升全行業(yè)前5，食品飲料超配比例重回全行業(yè)第一。以萬德全A配置比例為基準(zhǔn)，計(jì)算機(jī)超配增加3.04%，大幅領(lǐng)先全行業(yè)；食品飲料在23Q1超配比例由6.67%擴(kuò)大至7.78%，位于全行業(yè)第一；通信超配比例轉(zhuǎn)正至0.07%，環(huán)比變化+0.49pcts；醫(yī)藥生物超配環(huán)比擴(kuò)大0.48pcts；家用電器超配環(huán)比擴(kuò)大0.34pcts。電力設(shè)備、國防軍工、電子超配比例負(fù)向變化領(lǐng)先，幾乎超-1.0pcts。
　　重倉股：在基金重倉前500公司中，計(jì)算機(jī)、電子公司總數(shù)、排名上升率較22Q4均有提升。從重倉股前500公司來看，計(jì)算機(jī)、電子行業(yè)公司數(shù)量分別為38、50家，較22Q4的32、45家均有增加，且排名上升率分別為89.47%、70.00%較之22Q4同樣改善。而紡織服務(wù)公司排名上升率100%，但公司數(shù)較少。鋼鐵、銀行、交通運(yùn)輸、非銀金融、社會服務(wù)公司排名多數(shù)下降。從持股集中度來看，23Q1重倉股前50、前100合計(jì)占比分別為42.60%、56.29%，22Q4為45.91%、59.84%，持股集中度連續(xù)回落。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）基金季報(bào)數(shù)據(jù)具有滯后性；2）測算誤差；3）基金重倉股數(shù)據(jù)與全部持倉存在差異。