>> 海通證券-旅游服務(wù)行業(yè)周報(bào)：1Q旅游市場(chǎng)回顧及五一前瞻，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途需求有望集中釋放-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
汪立亭,李宏科,許櫻之 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
旅游 |
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據(jù)文旅部，1Q23國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?2.16億，同比增長(zhǎng)46.5%。國(guó)內(nèi)旅游收入(旅游總花費(fèi))1.30萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)69.5%，國(guó)內(nèi)旅游熱度持續(xù)提升。我們認(rèn)為，出行限制解除后國(guó)內(nèi)居民壓抑三年的長(zhǎng)途旅行消費(fèi)需求高漲，五一作為春節(jié)后第一個(gè)長(zhǎng)假（春節(jié)客流以返鄉(xiāng)過(guò)年為主、外出旅游較少、且仍受到疫情一定影響，而23年清明假期僅1天），有望迎來(lái)出行需求的集中釋放，屆時(shí)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。
1. OTA：五一出游熱度來(lái)襲，長(zhǎng)途游需求走高
五一旅游市場(chǎng)火爆，OTA成績(jī)亮眼。多平臺(tái)發(fā)布五一假期旅游預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，各平臺(tái)國(guó)內(nèi)外訂單均同比暴漲，4月20日攜程《 2023年五一假期旅游預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：距離假期不到10天，攜程平臺(tái)的五一國(guó)內(nèi)酒店、景區(qū)門(mén)票、機(jī)票訂單量均反超2019年水平，從恢復(fù)程度來(lái)看，景區(qū)門(mén)票>酒店>機(jī)票。
長(zhǎng)途游持續(xù)升溫。攜程五一旅游訂單情況顯示，截至4月19日，五一長(zhǎng)線(xiàn)出游訂單占比接近70%，相較2019年高6pct，長(zhǎng)假出遠(yuǎn)門(mén)的熱情更甚疫情之前。途牛數(shù)據(jù)顯示，境內(nèi)長(zhǎng)途游出游人次占比為56%，云南、海南等地位列“國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線(xiàn)游熱門(mén)目的地TOP10”榜單。
跨境旅行放開(kāi)，出境游熱度升溫。據(jù)攜程，五一期間，攜程平臺(tái)出境機(jī)票搜索熱度同比2019年同期恢復(fù)至120%，出境游酒店搜索熱度同比2019年恢復(fù)至約70%；飛豬國(guó)際機(jī)票訂單同比增長(zhǎng)46%。我們判斷，年內(nèi)出境游將持續(xù)復(fù)蘇。
2.重點(diǎn)景區(qū)：游客量同19年相比恢復(fù)情況可觀
全國(guó)多地重點(diǎn)景區(qū)一季度及春節(jié)假期接待游客量恢復(fù)至或超過(guò)2019年同期水平。黃山、桂林市一季度接待游客量均比2019年同期增加10%+，天目湖景區(qū)截至3月20日接待游客量恢復(fù)到2019年的194%，遠(yuǎn)超疫情前。西湖、峨眉山春節(jié)期間接待旅游人數(shù)均超過(guò)2019年同期水平，廣州市內(nèi)景區(qū)春節(jié)假期游客接待量總體達(dá)到2019年的87%。
3.民航：2023年1季度民航運(yùn)輸旅客量恢復(fù)至2019年同期的80.0%
1Q23民航運(yùn)輸旅客量近1.3億人次，恢復(fù)至2019年同期的80%。1Q23民航旅客運(yùn)輸量近1.3億人次，同比增長(zhǎng)68.9%，恢復(fù)至2019年同期的80.0%(其中國(guó)內(nèi)旅客恢復(fù)至88.6%、國(guó)際旅客恢復(fù)至12.4%)；自2023年1月8號(hào)取消“五個(gè)一”政策以來(lái)，民航國(guó)際市場(chǎng)逐步恢復(fù)，3月單月國(guó)際旅客運(yùn)輸量已超百萬(wàn)，接近2019年的2成。2023年1季度民航平均客座率75.3%，恢復(fù)至2019年的9成。據(jù)民航局，從機(jī)票預(yù)訂數(shù)據(jù)看，23年五一市場(chǎng)熱度基本恢復(fù)至19年同期，預(yù)計(jì)23年五一民航將運(yùn)輸旅客約900萬(wàn)人次，日均運(yùn)輸旅客較19年五一+4%。
4.海南：1Q23離島免稅銷(xiāo)售額+14.6%，4月1-22日機(jī)場(chǎng)客流量超19年同期
海南免稅：4月17日，據(jù)央廣網(wǎng)從?？诤ｊP(guān)獲悉，1Q23?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購(gòu)物金額169億元，同比增14.6%，購(gòu)物旅客224萬(wàn)人次增27.2%。據(jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計(jì)，“即購(gòu)即提”新提貨方式落地（4月1日）實(shí)施兩周，15類(lèi)商品中已有14類(lèi)被旅客選擇，銷(xiāo)售金額達(dá)1.88億元，占到全島同期銷(xiāo)售金額的8.69%（據(jù)此計(jì)算4月前兩周海南離島免稅銷(xiāo)售額21.63億，日均1.55億元）。
機(jī)場(chǎng)客流：①三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)：1Q23旅客吞吐量619.5萬(wàn)人次，創(chuàng)通航以來(lái)歷史新高；4月1-22日，日均航班數(shù)量較21年同期+6.6%（而4M21吞吐量較4M19增16.7%），我們推測(cè)4月客流也已超19年同期。②?？诿捞m機(jī)場(chǎng)：1Q23美蘭機(jī)場(chǎng)日均運(yùn)送人次較19年同期-9.3%，4月1-22日日均運(yùn)送人次較19年同期+9.2%。
2.投資建議
?。?）免稅：23年以來(lái)，海南客流保持高熱度，淡季不淡，我們判斷，與1Q客流集中于春節(jié)前后、缺貨較嚴(yán)重情況不同，2Q客流分部相對(duì)均勻、免稅運(yùn)營(yíng)商有充足時(shí)間進(jìn)行備貨存儲(chǔ)，缺貨和擁擠問(wèn)題有望緩解，五一假期海南旅游熱度高漲，有望帶動(dòng)2Q海南離島免稅轉(zhuǎn)化率、銷(xiāo)售額上行；此外，LV宣布即將于23年9月進(jìn)駐三亞海棠灣，9月底三亞國(guó)際免稅城一期二號(hào)地將正式開(kāi)業(yè)，有望吸引更多高端消費(fèi)者前往購(gòu)物。另外，我們預(yù)計(jì)隨著出境游逐步恢復(fù)，市內(nèi)免稅政策有望落地。核心推薦：中國(guó)中免、王府井。
（2）酒店：行業(yè)供給出清，供需格局改善，兩會(huì)期間RevPAR有所回落，3月下旬企穩(wěn)回升，環(huán)比重回增長(zhǎng)區(qū)間。2Q商務(wù)活動(dòng)逐漸頻繁，疊加五一節(jié)假日效應(yīng)，景氣度拐點(diǎn)向上；3Q傳統(tǒng)旺季以及4Q低基數(shù)，行業(yè)恢復(fù)確定性高。推薦：華住集團(tuán)、錦江酒店，關(guān)注首旅酒店。
?。?）餐飲：2Q氣溫轉(zhuǎn)暖疊加多個(gè)節(jié)假日，外出意愿上行，餐飲作為伴生需求將有二次復(fù)蘇機(jī)會(huì)。其中，飲（逐漸轉(zhuǎn)旺季）優(yōu)于餐，快餐優(yōu)于火鍋（淡季），布局高線(xiàn)城市（低基）優(yōu)于低線(xiàn)。板塊繼續(xù)關(guān)注2條主線(xiàn)：（1）飲：節(jié)后修復(fù)順暢，消費(fèi)淡季仍具備較強(qiáng)增長(zhǎng)潛力，氣溫升高有望加速修復(fù)，關(guān)注瑞幸咖啡，奈雪的茶、海倫司。（2）餐：春節(jié)報(bào)復(fù)性消費(fèi)后逐漸回落至相對(duì)平穩(wěn)區(qū)間，隨短期客流持續(xù)復(fù)蘇、中長(zhǎng)期消費(fèi)力再回暖，2Q有望迎來(lái)修復(fù)拐點(diǎn)，關(guān)注海底撈、九毛九、呷哺呷哺。
?。?）東方甄選：4月11日東方甄選公告向3名高管及151名員工授予3046萬(wàn)股（占總股本3%），金額8.83億港元（7.74億元），股權(quán)激勵(lì)落地。4月15日到16日東方甄
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