>> 德邦證券-硅寶科技(300019)23Q1業(yè)績同比增長29%，硅碳負極項目投產(chǎn)助力成長-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大小： |
772KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李驥 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：4月22日，公司發(fā)布2023年一季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元，同比下降20.75%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元，同比增長28.89%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.53億元，同比增長30.93%。
Q1業(yè)績同比增長29%，成本端松動打開盈利修復空間。23Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元，同比下降20.75%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元，同比增長28.89%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.53億元，同比增長30.93%；實現(xiàn)毛利率23.85%，同比增長8.17個pct，環(huán)比下滑1.22個pct；實現(xiàn)凈利率10.36%，同比上漲3.99個pct，環(huán)比下滑2.51個pct。成本端年初至今松動較明顯，推動公司產(chǎn)品盈利修復。據(jù)百川盈孚，截至2023年4月24日DMC報價15500元/噸較年初下滑7.74%，較去年同期下滑44.64%。
千噸硅碳負極項目建成投產(chǎn)打開成長。公司2015年進入鋰電池市場，硅碳負極材料因其比容量大，能極大提高鋰電池的能量密度，是新一代負極材料的發(fā)展方向。2021年公司在四川彭山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)設立全資子公司硅寶（眉山）新能源材料有限公司（以下簡稱“硅寶新能源”）建設5萬噸/年鋰電池用硅碳負極材料及專用粘合劑項目，該項目計劃總投資人民幣5.6億元。為推動5萬噸/年鋰電池用硅碳負極材料及專用粘合劑項目順利實施，公司新建1000噸/年動力電池用硅碳負極生產(chǎn)線及研發(fā)基地項目于近期建成投產(chǎn)。
產(chǎn)能持續(xù)擴張，成本優(yōu)勢凸顯。目前公司已建成18萬噸/年高端有機硅材料的產(chǎn)能，其中有機硅密封膠17.62萬噸，硅烷偶聯(lián)劑0.61萬噸。在募投項目10萬噸/年高端密封膠智能制造的剩余3萬噸/年產(chǎn)能和5萬噸/年鋰電池用硅碳負極材料及專用粘合劑項目建成后，公司產(chǎn)能將超過26萬噸/年，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，成本優(yōu)勢凸顯。同時公司計劃23年完成安徽硅寶硅烷偶聯(lián)劑技改項目，擴大光伏用產(chǎn)能；推進眉山拓利2萬噸/年功能高分子材料基地及研發(fā)中心項目全面投產(chǎn)。
投資建議：公司建筑膠與地產(chǎn)竣工端聯(lián)系緊密，成本端原料價格處于相對低位；工業(yè)膠和硅烷偶聯(lián)劑受益于需求旺盛的新能源和電子行業(yè)，新增產(chǎn)能快速投放有望替公司夯實行業(yè)地位。預計公司2023-2025年每股收益分別為0.99、1.30和1.64元，對應PE分別為17、13和10倍，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；項目建設不及預期；房地產(chǎn)行業(yè)竣工不及預期。
|
|
