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歐美銀行動(dòng)蕩，高通脹持續(xù)疊加地緣政治緊張，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨不確定性
　　全球目前仍然面臨著地緣政治緊張的局面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，利率已經(jīng)在5%的高位，使得企業(yè)和消費(fèi)者借貸成本更高，消費(fèi)意愿降低；歐美爆發(fā)的銀行危機(jī)，加劇人們對(duì)信貸緊縮的擔(dān)憂，全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨著衰退的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中將全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從2022年的3.4%下降到2023年的2.8%和2023年的3.0%，分別比今年1月份的預(yù)測(cè)低0.1%和0.1%。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速為1.6%（上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)），歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為0.8%（上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)），日本經(jīng)濟(jì)增速為1.3%（下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)），另外新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體方面，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為5.2%（保持不變），印度預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速為5.9%（下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)），巴西預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速為0.9%（下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)），其他大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速也有不同程度的下調(diào)。
　　美國(guó)方面，3月美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)議后宣布加息25bp，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至4.75-5.00%，縮表節(jié)奏保持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月以來(lái)連續(xù)第9次加息，也是連續(xù)第2次將加息幅度放緩至25個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)3月繼續(xù)維持950億美元縮表規(guī)模，其中國(guó)債為600億美元，MBS為350億美元。短期國(guó)債與長(zhǎng)期國(guó)債收益率仍然倒掛，反應(yīng)出經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行公布3月利率決議，將三大主要利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。歐元區(qū)3月HICP初值同比上升6.9%，預(yù)期值為7.1%，前值為8.5%，創(chuàng)1991年以來(lái)最大降幅，核心HICP同比增至5.7%，創(chuàng)記錄新高，表明通脹壓力已從前期的能源、食品領(lǐng)域傳遞至更為廣泛的其他領(lǐng)域內(nèi)。即使近期面臨美國(guó)銀行業(yè)的危機(jī)，考慮到核心通脹表現(xiàn)得走高趨勢(shì)，歐央行仍然明確當(dāng)前首要任務(wù)仍是堅(jiān)持其緊縮貨幣政策，抗擊通脹。中國(guó)方面，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)開局良好，一季度實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)4.5%，較2022年四季度提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于疫情期間2020-2022年同期實(shí)際GDP5.0%的同比均值增速，亦明顯低于疫情前2017-2019年同期實(shí)際GDP同比6.7%的均值?？紤]到國(guó)內(nèi)疫情放開之后人員流動(dòng)性的快速恢復(fù)以及今年前三個(gè)月強(qiáng)勁的服務(wù)消費(fèi)等活動(dòng)數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)2023年5%的增速目標(biāo)。