>> 太平洋證券-派能科技(688063)量利齊升業(yè)績超預(yù)期，擴(kuò)產(chǎn)+新技術(shù)引領(lǐng)未來成長-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
大小： |
1125KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉強(qiáng) |
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le_Summary]事件：公司近日發(fā)布2022年年報，實現(xiàn)營收60.13億元,同比增長191.55%:實現(xiàn)歸母凈利潤12.73億元，同比增長302.53%；實現(xiàn)扣非凈利潤12.61億元，同比增長319.40%。其中，Q4實現(xiàn)營收24.45億元，同比增長218.36%，環(huán)比增長42.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.28億元，同比增長866.15%，環(huán)比增長64.83%。
2022公司實現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，新建產(chǎn)能加速釋放。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷售量為3,535.40MWh，包括3531.32MWh軟包產(chǎn)品和3.97MWh圓柱產(chǎn)品，其中儲能產(chǎn)品銷售量3,505.83MWh。截至2022年年底，公司已形成年產(chǎn)7GWh電芯產(chǎn)能和8.5GWh系統(tǒng)產(chǎn)能，隨著鋰離子電池及系統(tǒng)生產(chǎn)基地項目、10GWh鋰電池研發(fā)制造基地項目、總部及產(chǎn)業(yè)化基地項目產(chǎn)能的釋放，以及大儲及工商業(yè)儲能的起量，我們預(yù)計
2023年公司儲能電池系統(tǒng)出貨有望達(dá)到7GWh，實現(xiàn)同比翻倍增長。
新技術(shù)、新產(chǎn)品加速迭代，引領(lǐng)公司產(chǎn)品力、市占率持續(xù)提升。
鋰電池方面，公司長壽命電池循環(huán)壽命已超過13,000次，2023年目標(biāo)突破15,000次，使用壽命提升至20年；超大容量長壽命電力儲能用鋁殼電池開發(fā)處于量產(chǎn)準(zhǔn)備階段。鈉電池方面，基于層狀氧化物體系
鈉離子電池項目處于試產(chǎn)階段，鈉電池產(chǎn)品已通過德國萊茵TüV認(rèn)證，安全和質(zhì)量已得到專業(yè)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。電池材料方面，公司新型負(fù)
極材料處于小試階段。新技術(shù)引領(lǐng)下，公司產(chǎn)品力、市占率有望持續(xù)提升。
投資建議：碳酸鋰價格回調(diào)超預(yù)期，我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入分別為112.10（-12.19）/165.10（-29.58）/217.60億元，分別同比增長86.42%/47.28%/31.80%。歸母凈利分別為24.71 （ +1.06 ） /34.46 （ -0.38 ） /44.75億元，分別同比增長94.14%/39.45%/29.88%。EPS為14.07/19.62/25.48元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為15.67/11.24/8.65，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、下游需求不及預(yù)期
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