>> 招商證券-票息資產熱度圖譜(2023年4月第4周)：久期策略仍是焦點-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 715KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權限： |
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截至2023年4月24日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權平均估值收益率均在4%以下；收益率超過10%的城投債出現在貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、云南地級市、甘肅地級市、青海地級市；其余區(qū)域中，天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率基本下行。其中，收益率下行幅度超60BP的包括1-2年山東省級非永續(xù)、2-3年天津區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年貴州區(qū)縣級非永續(xù)、2-3年云南省級非永續(xù)城投債等。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權平均估值收益率均在5.2%以下；收益率高于10%的品種出現在天津省級、貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、吉林區(qū)縣級、甘肅地級市、青海地級市及區(qū)縣級；其余的云南、遼寧等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率同樣多下行。其中，下行較大的有1-2年寧夏地級市非永續(xù)、1-2年吉林地級市非永續(xù)、1年內甘肅地級市非永續(xù)、2-3年廣西地級市非永續(xù)債，分別下行63.2BP、52.51BP、37.43BP、22.55BP。
產業(yè)債：民企地產債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產類產業(yè)債收益率以下行為主，1年內民企公募非永續(xù)債和3-5年國企私募非永續(xù)債下行幅度較大，均在10BP以上，而收益率上行較明顯的品種為1年內民企私募非永續(xù)債。國企地產債收益率基本下行，1-2年國企私募非永續(xù)債收益率下行超10BP，2年內民企公募非永續(xù)地產債收益率上行幅度較大，在20BP以上。
金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農商行資本補充工具。與上周相比，除租賃公司債之外，其余金融債收益率基本下行。具體來看，2年內私募非永續(xù)、2-3年公募租賃公司債收益率有所上行，不過幅度都偏小，基本在5BP以內；1-5年普通商金債收益率均下行，而1年內股份行品種上行超10BP；二永債收益率多下行，3-5年股份行永續(xù)債下行幅度達到39.97BP，但2-3年股份行永續(xù)債收益率卻有所上行，達到17.08BP；此外，2-3年證券公司次級私募非永續(xù)債上行超過25BP。
風險提示：統(tǒng)計出現遺漏，高估值個券出現信用風險
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