>> 興業(yè)證券-海外消費行業(yè)：歐萊雅2023Q1皮膚科學(xué)美容及大眾化妝品業(yè)務(wù)收入快速增長-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 1681KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋婧茹 |
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本周恒生指數(shù)表現(xiàn)：截至2023年4月21日，恒生指數(shù)收于20075.73點，YTD上漲1.49%，恒生非必需消費品指數(shù)收于2786.70點，YTD下跌0.56%。
歐萊雅2023Q1皮膚科學(xué)美容及大眾化妝品部門快速增長：歐萊雅2023Q1銷售額103.8億歐元，同比增長13.0%，報告增長14.6%。集團所有部門均實現(xiàn)增長，皮膚科學(xué)美容部和大眾化妝品部表現(xiàn)突出；所有地理區(qū)域均實現(xiàn)增長，除北亞市場受到年初中國大陸的貿(mào)易庫存減少影響外，其它每個區(qū)域都有兩位數(shù)的強勁增長。四大事業(yè)部中：大眾化妝品部一季度銷售額38.21億歐元，同比增長14.7%；高檔化妝品部一季度銷售額37.30億歐元，同比增長6.5%；皮膚科學(xué)美容部一季度銷售額16.85億歐元，同比增長30.6%；專業(yè)美發(fā)部一季度銷售額11.44億歐元，同比增長7.6%。（來源：化妝品財經(jīng)在線CBO）
TCL電子2023Q1全球智屏出貨量同比增14.2%：公司一季度全球智屏出貨量達555萬臺，同比增長14.2%，其中中國市場、海外市場出貨量均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，分別為11.2%、15.0%。TCL電子一季度大尺寸智屏出貨量保持強勁增長勢頭，65寸及以上智屏出貨量同比增長81.2%，出貨量占比亦同比上升7.3個百分點至19.8%。（來源：鳳凰網(wǎng)）
我們的觀點：我們對比白電小電、黑電、電動工具、家居、日化用品、渠道6大板塊估值，截至2023年4月21日，6大板塊的2023年市盈率分別4.5x、6.6x、50.9x、14.3x、4.5x、19.8x。推薦標的：1）名創(chuàng)優(yōu)品：全球拓店加速，2023年海外開店指引350-450家，國內(nèi)開店指引250-350家。海外市場本地化進程不斷推進，東南亞業(yè)務(wù)有望恢復(fù)至疫情前水平。國內(nèi)消費復(fù)蘇存在預(yù)期差，國內(nèi)有望于FY2023維持收入20%+同比增速。2）巨子生物：公司實現(xiàn)量產(chǎn)重組膠原蛋白，擁有核心技術(shù)壁壘，產(chǎn)品多元化有望帶來新增長，入通后亦增強流動性。3）中遠海能：行業(yè)供給偏緊，需求抬升大邏輯不變，VLCC的運價將得到有力保障，中遠海能業(yè)績確定性強且彈性大，LNG業(yè)務(wù)版圖不斷擴大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌憑借先進的技術(shù)、電池平臺等優(yōu)勢，新產(chǎn)品的推出，維持收入同比30%的高速增長。電動工具在渠道庫存緩解及節(jié)假日銷售催化下部分抵消需求負面影響。5）創(chuàng)科實業(yè)：MILWAUKEE將憑借地區(qū)擴張及新品推出，有望在2023年取得雙位數(shù)收入增速，帶動2023年公司總體收入取得高單位數(shù)增速。長期受益于美國制造業(yè)回流及拜登基建計劃。
風(fēng)險提示：1）行業(yè)競爭加?。?）新冠疫情及其他可能影響宏觀環(huán)境因素；3）原材料價格波動；4）供應(yīng)鏈壓力；5）海運情況變動。
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