>> 興業(yè)證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：豬價持續(xù)低迷，推薦生豬養(yǎng)殖板塊-230424
|
板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤。1）本期滬深300指數(shù)下跌1.45%，農(nóng)業(yè)板塊下跌1.11%，在27個子行業(yè)中排名第7位；2）本周養(yǎng)豬板塊除溫氏股份、新五豐外均下跌，除溫氏股份、牧原股份、天邦食品、新希望、新五豐外超額收益均為負；養(yǎng)雞板塊僅立華股份、湘佳股份上漲且超額收益為正；飼料板塊均下跌，板塊中僅海大集團超額收益為正；動保板塊僅瑞普生物上漲且超額收益為正；種子板塊僅敦煌種業(yè)上漲且超額收益為正；農(nóng)產(chǎn)品種植及加工板塊海南橡膠、亞盛集團、中糧科技、保齡寶、金龍魚下跌，其中保齡寶、中糧科技及海南橡膠超額收益為負；水產(chǎn)養(yǎng)殖及捕撈板塊僅中水漁業(yè)、天馬科技上漲，其中開創(chuàng)國際、中水漁業(yè)及天馬科技超額收益為正。
畜禽價格：豬價上漲，毛雞下跌、雞苗下跌。1）4月22日，全國生豬均價14.39元/kg，環(huán)比上漲3.75%。短期生豬出欄及宰后均重有所下降，前期二次育肥大豬出欄節(jié)奏加快，五一節(jié)前備貨需求有所增加，屠企凍品庫容率有所提高，全國各地豬價均有所反彈。2）4月22日，毛雞5.15元/斤，環(huán)比下跌1.53%；雞苗5.30元/羽，環(huán)比下跌19.70%。當前毛雞出欄量持續(xù)增加，部分雞場供應(yīng)量有所增加，同時肉禽鮮品及凍品走貨一般，補貨需求減弱，雞價短期下跌；當前雞苗量繼續(xù)提高，供給端得到改善，雞價下跌使得散養(yǎng)戶補欄積極性偏弱，雞苗價格短期繼續(xù)回落。
CPI:預(yù)計4月農(nóng)產(chǎn)品價格對CPI為負貢獻。預(yù)計4月豬肉價格環(huán)比下跌，但同比漲幅較上月略微增長。預(yù)計4月牛羊肉價格略降，同比漲幅較上月持平。國內(nèi)雞源供應(yīng)偏緊，預(yù)計白條雞、雞蛋價格上漲，但同比漲幅較上月減少。受春季蔬菜集體上市影響，預(yù)計蔬菜、水果價格略跌，且同比漲幅較上月減少。預(yù)計4月水產(chǎn)價格有所回落，同比漲幅較上月略降。
投資建議：板塊估值仍處左側(cè)+低豬價下的產(chǎn)能去化形成催化，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。供給端，當前豬價仍然受到肥豬體重影響，風(fēng)險并未完全釋放。并且在今年初進場的二次育肥預(yù)計會在四月份逐步出欄，對短期供給形成進一步的壓制。從需求端來看，鮮銷率未見提升趨勢，同時在前期屠宰場普遍已經(jīng)啟動過一輪凍品分割入庫的背景下，當期低豬價推動的新一輪凍品分割入庫動能相較于前期走弱。我們認為四月份豬價不易抬頭，可能促使行業(yè)進一步的對產(chǎn)能進行主動去化。從全年的波動節(jié)奏來看，我們?nèi)匀豢春媒衲曦i價走出前低后高的走勢，價格會在需求轉(zhuǎn)暖后逐漸拉回成本線以上。當前板塊估值水平仍處在左側(cè)，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。
風(fēng)險提示：動物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動、自然災(zāi)害。
|
|
