>> 西部證券-納微科技(688690)2022年報及2023年一季報點評：重視產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)，23Q1業(yè)績呈復(fù)蘇態(tài)勢-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 646KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李夢園 |
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事件：2022年公司收入7.06億元（+58.14%），2022年歸母凈利2.75億（+46.27%），扣非歸母1.97億（+14.46%）。22年毛利率78.62%（-5.27pct），凈利率39.22%（-2.75pct）；23Q1收入1.32億（-6.21%），歸母1236萬（-79.71%），扣非599萬（-89.35%），23年1-3月呈恢復(fù)態(tài)勢，收入分別為0.16/0.44/0.72億元，23Q1股權(quán)攤銷影響凈利金額3295萬，剔除股權(quán)費用23Q1歸母凈利4531萬（-25.68%），扣非凈利3893萬（-30.79%）。
分行業(yè)拆分：生物醫(yī)藥收入5.9億（+51.27%），占總營收83.63%，毛利率79.1%（-5.45pct），其中大分子親和/離子介質(zhì)收入3.08億（+14.5%），小分子聚合物/硅膠收入1.27億（+77.17%）；平板顯示收入3433萬（-8.9%），占總營收4.86%，毛利率78.5%（+0.02pct）；體外診斷收入7354萬（+365.45%），占總營收10.42%，毛利率78.4%（-9.3pct），IVD毛利率下滑主要源于新冠業(yè)務(wù)影響。
公司項目及客戶數(shù)量持續(xù)攀升，重視產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)。22年色譜填料客戶611家（+111）；22年填料新增實現(xiàn)928個項目應(yīng)用，占累計總項目41.52%；22年重點推出Protein A“剛?cè)岵盓XE，超大離子孔徑50QHC，mRNA分離介質(zhì)dt20，超大孔道小粒徑硅膠色譜等；研發(fā)完成兩款新型核酸提取磁珠開發(fā)，開展碳微球新材料研發(fā)，第三方合作開發(fā)醫(yī)美用微球；22年常熟40噸/年瓊脂糖+10噸/年葡聚糖投料試生產(chǎn)階段，22年5月建設(shè)新研發(fā)中心大樓，預(yù)計24H1投入使用。
盈利預(yù)測與評級：預(yù)計2023-2025年公司實現(xiàn)收入9.76/12.91/16.6億元，同比增長38.3%/32.2%/28.6%；2023-2025年公司實現(xiàn)歸母凈利3.4/5.35/7.57億元，同比增長23.6%/57.4%/41.4%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，市場競爭加劇等
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