>> 信達(dá)證券-移遠(yuǎn)通信(603236)2022年?duì)I收及利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，毛利率凈利率雙提升-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大?。?/td>
| 1620KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
蔣穎 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2023年4月24日，公司發(fā)布2022年年報(bào)以及2023年一季報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收142.30億元，同比增長(zhǎng)26.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.23億元，同比增長(zhǎng)73.94%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.82億元，同比增長(zhǎng)43.68%。
點(diǎn)評(píng)：
業(yè)績(jī)符合預(yù)期，業(yè)務(wù)收入持續(xù)提升
根據(jù)公司公告，公司2022年Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.94億元，同比增長(zhǎng)8.14%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)54.61%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.51億元，同比增長(zhǎng)36.58%；2023年Q1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.37億元，同比增長(zhǎng)2.58%，歸母凈利潤(rùn)虧損1.35億元，同比下降209.14%，扣非歸母凈利潤(rùn)虧損1.46億元，同比下降237.59%?？v觀全年，公司主要在研發(fā)投入、產(chǎn)品矩陣加寬、產(chǎn)業(yè)鏈拓展延伸三大方面表現(xiàn)出色：
1）持續(xù)研發(fā)：公司高度重視技術(shù)創(chuàng)新，保持較高的研發(fā)投入，2022年公司研發(fā)投入13.35億元，占營(yíng)業(yè)收入的9.38%，同比增長(zhǎng)30.59%；此外，公司2022年新增武漢研發(fā)中心、檳城研發(fā)中心，進(jìn)一步提高了公司的整體技術(shù)研發(fā)實(shí)力以及本地化支持能力。截至2022年年報(bào)，公司共有8處研發(fā)中心，分布于上海、合肥、佛山、桂林、武漢、溫哥華、貝爾格萊德、檳城，覆蓋中國(guó)、歐洲、北美、亞太等地區(qū)，公司的全球化快速發(fā)展得到可靠支持。
2）產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步加寬：公司堅(jiān)定打造“模組超市”，致力于推動(dòng)產(chǎn)品向千行百業(yè)延伸，不斷拓展模組產(chǎn)品組合，助力5G、AI發(fā)展。2022年，公司5G模組出貨量大幅增長(zhǎng)，其中5GR16模組中標(biāo)多個(gè)PC項(xiàng)目；此外，公司的智能模組產(chǎn)品線(xiàn)提供4G、5G、AI算力等不同系列的20多款產(chǎn)品，助力不同行業(yè)的AI客戶(hù)產(chǎn)品落地。
3）產(chǎn)業(yè)鏈拓展延伸：公司在保持現(xiàn)有模組業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時(shí)，不斷探索新業(yè)務(wù)，目前新業(yè)務(wù)布局已取得階段性進(jìn)展，2022年正式推出高性能九合一5G組合天線(xiàn)，且2022年天線(xiàn)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)快速突破，特別是與海內(nèi)外高端市場(chǎng)客戶(hù)建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，已在智能表計(jì)、兩輪車(chē)、智慧工業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)廣泛應(yīng)用；QuecCloud物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)發(fā)展良好，2022年公司新增30余個(gè)垂直行業(yè)一站式解決方案，已覆蓋電力、出行、農(nóng)業(yè)等多領(lǐng)域。
收入結(jié)構(gòu)方面，海外業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提升。公司持續(xù)發(fā)力海內(nèi)外業(yè)務(wù)，不斷提高市場(chǎng)占有率，2022年境外收入76.98億元，同比增長(zhǎng)54.90%，占營(yíng)收比重為54.10%，較上年提升9.97個(gè)百分?jǐn)?shù)，主要得益于公司國(guó)際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，憑借近幾年新品開(kāi)發(fā)的積累、完善的供應(yīng)鏈體系以及保質(zhì)保量的交付能力，海外業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。此外，由于海外市場(chǎng)整體售價(jià)高于國(guó)內(nèi)，其毛利率相對(duì)境內(nèi)較高，公司海外業(yè)務(wù)占比提升在一定程度上對(duì)毛利率做出貢獻(xiàn)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)伴隨公司海外業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提高，盈利能力有望進(jìn)一步提升。
毛利率及凈利率雙提升，盈利能力進(jìn)一步提高
從盈利能力來(lái)看，公司年度毛利率和凈利率整體均實(shí)現(xiàn)提升，盈利能力進(jìn)一步提高。2022年公司毛利率為19.78%，較上年提高2.22個(gè)百分點(diǎn)，2022年凈利率為4.36%，較上年提高1.18個(gè)百分點(diǎn)。2023年一季度，公司毛利率為17.59%，環(huán)比下降3.64個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.60個(gè)百分點(diǎn)，公司凈利率為-4.36%
積極投入研發(fā)，2022年整體費(fèi)用率略有提升
從費(fèi)用端來(lái)看，公司積極投入研發(fā)，2022年期間費(fèi)用率略有提升。公司2022年期間費(fèi)用率為15.74%，較上年提高1.21個(gè)百分點(diǎn)，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率為3.20%，管理費(fèi)用率為2.39%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.77%。公司銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率變化波動(dòng)較小，整體期間費(fèi)用率的抬升主要來(lái)自研發(fā)費(fèi)用率提升的拉動(dòng)。2023年一季度，公司期間費(fèi)用率為22.49%，環(huán)比提高5.88個(gè)百分點(diǎn)，同比提高7.85個(gè)百分點(diǎn)，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率為3.69%，管理費(fèi)用率為3.09%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1.70%。
保持研發(fā)投入，持續(xù)增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力
公司高度重視技術(shù)創(chuàng)新，保持較高的研發(fā)投入，為后續(xù)的發(fā)展奠定良好基石。2022年公司研發(fā)費(fèi)用為13.35億元，研發(fā)費(fèi)用率為9.38%，同比提高0.31個(gè)百分點(diǎn)；2023年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用為4.39億元，研發(fā)費(fèi)用率為14.01%，環(huán)比提高4.50個(gè)百分點(diǎn)，同比提高4.99個(gè)百分點(diǎn)。公司不斷投入研發(fā)，進(jìn)一步促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新及開(kāi)發(fā)，為公司長(zhǎng)久發(fā)展奠定夯實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。
公司研發(fā)體系不斷壯大完善，公司研發(fā)人員數(shù)量不斷上升。截至2022年財(cái)報(bào)，公司總員工人數(shù)為5933人，其中研發(fā)人員達(dá)到4520人，占總?cè)藬?shù)比達(dá)到76.18%。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的持續(xù)壯大，為后續(xù)新品開(kāi)發(fā)、新業(yè)務(wù)拓展及相關(guān)的售后支持活動(dòng)均提供有效保障。
中短期來(lái)看，公司成長(zhǎng)確定性強(qiáng)——兩大優(yōu)勢(shì)夯實(shí)公司護(hù)城河
1）模組超市&渠道優(yōu)勢(shì)：公司布局物聯(lián)網(wǎng)模組各大產(chǎn)業(yè)線(xiàn)，范圍囊括全場(chǎng)景+全制式，廣泛布局海內(nèi)外渠道，深度掌握行業(yè)knowhow，打造“模組超市”，有望率先享受下游細(xì)分行業(yè)應(yīng)用爆發(fā)紅利。公司作為模組龍頭，堅(jiān)持做寬做廣戰(zhàn)略，打造多品類(lèi)、多制式的最全產(chǎn)品系列，且涉足下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，覆蓋車(chē)聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付、智能家居、智慧城市、無(wú)線(xiàn)網(wǎng)關(guān)、智能表記、智慧工業(yè)、智慧農(nóng)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，涵蓋蜂窩2/3/4/5G、LPWA等多種制式并布局對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)
|
|
