>> 廣發(fā)證券-法拉電子(600563)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，下游景氣周期帶動成長-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
830KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍,王亮,葉秀賢 |
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核心觀點：
法拉電子發(fā)布2022年年報及2023年一季報。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.36億元，同比增長36.49%；歸母凈利潤10.07億元，同比增長21.21%；扣非后歸母凈利潤9.75億元，同比增長32.61%。
2023Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.29億元，同比增長10.62%；歸母凈利潤2.31億元，同比增長13.10%；扣非后歸母凈利潤2.30億元，同比增長19.33%。
薄膜電容器龍頭企業(yè)，未來市占率有望進一步提升。公司深耕薄膜電容五十余年，有豐富的生產(chǎn)研發(fā)經(jīng)驗，連續(xù)三十五屆進入中國電子元件百強，薄膜電容器規(guī)模全球領(lǐng)先。公司作為國內(nèi)薄膜電容器龍頭，積極拓展新能源汽車、光伏、風電、工控、軌道交通、家電等領(lǐng)域中高端客戶。通過技術(shù)研發(fā)、提高設(shè)備自動化水平、優(yōu)化供應鏈管理、完善信息化系統(tǒng)建設(shè)，使得公司的綜合競爭能力得到進一步增強，未來市占率有望進一步提升。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，下游景氣拉動公司增長。行業(yè)層面，薄膜電容作為新能源車電動化及光伏逆變器的核心元器件，持續(xù)受益于新能源高景氣和新能源汽車技術(shù)升級中的多電機配置及高壓平臺趨勢使薄膜電容單車用量提升。公司層面，公司將業(yè)務(wù)重心逐漸轉(zhuǎn)移至新能源板塊，覆蓋全系列PCB用薄膜電容器、交流薄膜電容器和電力電子薄膜電容器，滿足工控、光伏、風電、新能源汽車等行業(yè)需求。2022年度公司營業(yè)收入提升主要來自于光伏、工控及新能源汽車市場的持續(xù)增長。
盈利預測與投資評級。預計公司23~25年EPS分別為5.70/7.20/8.92元/股，參考可比公司估值，給予公司23年30XPE估值，合理價值為171.09元/股，維持“買入”評級。
風險提示。原材料價格波動風險，國際貿(mào)易風險，匯率變動風險。
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