>> 華西證券-聯(lián)影醫(yī)療(688271)內(nèi)銷全線產(chǎn)品銷售居前，海外市場積極布局-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 792KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
崔文亮,陳晨 |
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事件概述
公司發(fā)布2022年年報及2023年一季度報告，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤/扣非凈利潤分別為92.38/16.56/13.28億元，同比增長27.36%/16.86%/13.91%；2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤/扣非凈利潤分別為22.13/3.3/2.77億元，同比增長33.42%/7.68%/3.14%，業(yè)績增長穩(wěn)健。
？持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品推出，全線產(chǎn)品在新增市場金額和臺數(shù)占有率均排名前列
截止2022年底，公司已累計向市場推出90多款產(chǎn)品，2022年10款產(chǎn)品獲得國內(nèi)NMPA注冊，包括行業(yè)首款人體全身磁共振uMRJupiter5T、業(yè)界最高時間分辨率190皮秒級的芯無極數(shù)字PET/CTuMIPannoroma；公司產(chǎn)品已入駐全國超1000家三甲醫(yī)院，公司全線產(chǎn)品在新增市場金額和臺數(shù)占有率均排名前列，中高端以及超高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)重大突破。按2022年度國內(nèi)新增市場金額占有率口徑，公司CT、PET/CT、PET/MR及XR產(chǎn)品均排名行業(yè)第一，MR和RT亦屬行業(yè)前列。
??？積極布局全球市場
公司深耕海外市場品牌和服務(wù)體系建設(shè)，客戶群體已覆蓋亞洲、美洲、歐洲、大洋洲、非洲等50多個國家和地區(qū)，境外業(yè)務(wù)比重已由2021年的7.15%提升至11.94%，2022年39款產(chǎn)品獲得歐盟CE認(rèn)證，可銷往60余個國家和地區(qū)，37款產(chǎn)品通過FDA認(rèn)證，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要發(fā)達(dá)市場及新興市場。此外公司在27個國家和地區(qū)新獲當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品注冊，涉及42款產(chǎn)品。
?。客顿Y建議
公司是國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像龍頭企業(yè)，考慮到費(fèi)用率及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等的變化，我們維持2023-2024年?duì)I業(yè)收入預(yù)測下調(diào)利潤預(yù)期，新增2025年盈利預(yù)測，2023-2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為116.64/144.27/176.57億元，分別同比增長26.3%/23.7%/22.4%，對應(yīng)歸母凈利潤分別為
21.50/27.13/32.81億元（ 2023-2024年原來預(yù)測為23.64/28.77億元），分別同比增長29.8%/26.2%/20.9%，對應(yīng)每股收益分別為2.61/3.29/3.98元（2023-2024年原來預(yù)測為2.87/3.49元），對應(yīng)2023年4月27日151.15元的收盤價，PE分別為58/46/38倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
核心部件缺貨或成本上升風(fēng)險、銷售不及預(yù)期風(fēng)險、專利訴訟風(fēng)險、核心技術(shù)被侵權(quán)或泄露風(fēng)險、研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險或研發(fā)成果未能契合臨床需求風(fēng)險。
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