>> 東北證券-光迅科技(002281)22年業(yè)績穩(wěn)健增長，23年1季度需求短期承壓-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
大小： |
710KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
史博文 |
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事件：公司于4月25日晚發(fā)布2022年度報告和2023年1季度報告，2022年實現(xiàn)營業(yè)總收入69.12億元，YoY+6.56%；毛利率23.61%，同比下降0.59pct；歸母凈利潤6.608億元，YoY+7.25%，扣非歸母凈利潤5.46億元，YoY+16.16%；營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)穩(wěn)健增長。2023年1季度公司實現(xiàn)營收12.68億元，YoY -25.92%；歸母凈利潤1.02億元，YoY -28.62%；扣非歸母凈利潤0.77億元，YoY -42.70%。
點評：22年業(yè)績穩(wěn)健增長，23年1季度業(yè)績受下游需求影響短期承壓，研發(fā)投入加碼高速光電子芯片、相干光器件、高端光收發(fā)模塊等領(lǐng)域。公司2022Q4單季度實現(xiàn)營收16.31億元，YoY-7.14%；歸母凈利潤1.16億元，YoY+4.84%，主因下游需求階段性下滑所致。費用端方面，公司2022年研發(fā)投入7.07億元，YoY -5.40%，公司持續(xù)加大在高速光電子芯片、相干光器件、高端光收發(fā)模塊、超寬譜光放大器等領(lǐng)域研發(fā)投入。
公司傳輸類產(chǎn)品業(yè)務受下游需求電信設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度放緩等影響階段性小幅下滑，持續(xù)加強規(guī)模制造能力，拓展新業(yè)務領(lǐng)域。公司傳輸產(chǎn)品業(yè)務2022年實現(xiàn)營收36.57億元，YoY -4.96%，主要因下游電信市場全球電信設(shè)備需求增速放緩，移動網(wǎng)、光傳輸市場增速放緩，以及國內(nèi)運營商5G建設(shè)節(jié)奏放緩所致。公司在報告期內(nèi)進行海外制造基地布局，持續(xù)加強規(guī)模制造能力，同時積極布局汽車等戰(zhàn)略新領(lǐng)域。
公司數(shù)據(jù)與接入產(chǎn)品業(yè)務持續(xù)快速增長，東數(shù)西算帶動下游數(shù)通市場維持較高景氣度。公司2022年數(shù)據(jù)與接入業(yè)務實現(xiàn)營收32.10億元，YoY+23.37%，主要受益于東數(shù)西算及云計算帶動的數(shù)通市場保持旺盛需求。公司在報告期內(nèi)不斷擴展新產(chǎn)品品類，在數(shù)據(jù)中心用800G高速產(chǎn)品、固網(wǎng)接入PON產(chǎn)品、400GDCO產(chǎn)品均取得良好進展。
盈利預測：光迅科技是國內(nèi)光電子器件領(lǐng)域具備稀缺芯片自研能力的龍頭企業(yè)，我們看好公司受益于數(shù)據(jù)中心東數(shù)西算建設(shè)以及AIGC時代帶來的持續(xù)需求提升，實現(xiàn)業(yè)績快速增長。預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入76.59/ 86.49/98.54億元，實現(xiàn)歸母凈利潤7.81/8.63/9.26億元，對應EPS 1.00/1.10/1.18元/股，維持“增持”評級。
風險提示：數(shù)通、電信市場需求不及預期、客戶拓展不及預期。
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