>> 國海證券-葵花藥業(yè)(002737)2023年一季報點評報告：業(yè)績快速增長，收入和利潤雙線提升-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 634KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
周小剛 |
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事件:
葵花藥業(yè)發(fā)布公告報：2023年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.66億元，同比增長47.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.06億元，同比增長85.30%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.90億元，同比增長92.25%。
投資要點:
業(yè)績快速增長，收入和利潤雙線提升2023年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.66億元，同比增長47.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.06億元，同比增長85.30%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.90億元，同比增長92.25%。公司堅定實施兒藥及黃金單品打造戰(zhàn)略，驅(qū)動OTC端呼吸類常用藥、補益用藥、老年慢性病用藥領(lǐng)域銷售持續(xù)增長。
聚焦產(chǎn)品升級，打造核心主品和黃金單品群2022年公司銷售額過千萬品種94個，過5000萬級品種24個，過億級品種14個，過6億級品種2個（護肝片和小兒肺熱咳喘口服液/顆粒），公司在打造產(chǎn)品矩陣的同時，不斷優(yōu)化和提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
完成員工持股計劃考核目標，持續(xù)提升公司經(jīng)營效率2022年公司營業(yè)收入增長14.20%，凈利率達到17.86%，較去年同期提升0.77pct，完成員工持股計劃的業(yè)績考核目標，將持續(xù)充分地激發(fā)企業(yè)員工的積極性，進一步提升公司經(jīng)營效率和盈利能力。
盈利預(yù)測和投資評級
我們預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入分別為60.65、68.98、79.17億元，歸母凈利潤分別為11.64、13.26、15.14億元，對應(yīng)PE為13.48x、11.84x、10.36x。鑒于公司擁有豐富的產(chǎn)品管線，并打造核心主品和黃金單品群，持續(xù)推動公司產(chǎn)品銷售放量，上調(diào)評級為“買入”。
風險提示
公司治理結(jié)構(gòu)風險；公司管理層非正常變動風險；行業(yè)政策變動風險；核心產(chǎn)品放量不及預(yù)期；品牌影響力下降風險；原材料供應(yīng)緊張導(dǎo)致價格波動風險；產(chǎn)品研發(fā)進展不及預(yù)期；市場競爭加劇導(dǎo)致部分市場流失。
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