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中煤能源于2023年4月27日發(fā)布2023年一季度報(bào)告：
　　2023年Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入591.58億元，同比減少4.17%。環(huán)比增長30.79%；歸母凈利潤71.55億元，同比增長5.34%，環(huán)比增長766.88%；扣非后歸母凈利潤71.33億元，同比增長5.28%，環(huán)比增長736.88%；基本每股收益0.54元，同比增長5.88%，環(huán)比增長775.00%；加權(quán)平均ROE為5.32%，同比減少0.44pct，環(huán)比提高6.15pct。
　　煤炭業(yè)務(wù)：產(chǎn)銷量同環(huán)比上漲，降本推動利潤上漲。
　　產(chǎn)銷量方面：產(chǎn)銷量同環(huán)比上漲，動力煤增幅顯著。2023年Q1商品煤產(chǎn)量為3330萬噸（同比+9.22%，環(huán)比+22.56%），其中動力煤產(chǎn)量為3051萬噸（同比+12.13%，環(huán)比+19.60%）、煉焦煤產(chǎn)量為279萬噸（同比-14.94%，環(huán)比+68.07%）。2023年Q1自產(chǎn)煤銷量為3257萬噸（同比+5.71%，環(huán)比+14.40%），其中動力煤銷量為2981萬噸（同比+8.16%，環(huán)比+11.15%）、煉焦煤銷量為276萬噸（同比-15.08%，環(huán)比+67.27%）。受益于增產(chǎn)保供政策加持以及疫后生產(chǎn)水平恢復(fù)，一季度公司商品煤產(chǎn)銷量同比大幅上漲，增量來源主要為動力煤，煉焦煤產(chǎn)銷量同比有所下降。
　　價(jià)格與成本方面：價(jià)格環(huán)比維持穩(wěn)定，成本下降驅(qū)動利潤上漲。2023年Q1自產(chǎn)煤價(jià)格為671元/噸（同比-7.70%，環(huán)比+0.03%），其中動力煤價(jià)格為576元/噸（同比-6.34%，環(huán)比-5.02%）、煉焦煤價(jià)格為1697元/噸（同比+0.95%，環(huán)比+2.59%）。2023年Q1自產(chǎn)煤成本為273元/噸（同比-12.94%，環(huán)比-27.63%），自產(chǎn)煤毛利潤為398元/噸（同比-3.74%，環(huán)比+35.42%）。一季度自產(chǎn)煤價(jià)格環(huán)比維穩(wěn)，成本環(huán)比大幅下降，帶動公司自產(chǎn)煤利潤增長。
　　煤化工業(yè)務(wù)：銷量環(huán)比下滑，利潤環(huán)比上漲
　　聚烯烴方面：2023年Q1聚烯烴產(chǎn)量為38萬噸（同比+2.44%，環(huán)比-2.07%），銷量為37萬噸（同比+10.94%，環(huán)比-7.83%），價(jià)格為7056元/噸（同比-8.40%，環(huán)比-0.55%），單位成本為6262元/噸（同比-5.62%，環(huán)比-5.23%），單位毛利潤為794元/噸（同比-25.66%，環(huán)比+62.97%）。
　　尿素方面：2023年Q1尿素產(chǎn)量為48萬噸（同比+0.42%，環(huán)比-11.62%），銷量為65萬噸（同比+7.86%，環(huán)比+69.29%），價(jià)格為2718元/噸（同比+4.70%，環(huán)比+9.17%），單位成本為1837元/噸（同比+7.18%，環(huán)比+6.18%），單位毛利潤為881元/噸（同比-0.11%，環(huán)比+15.98%）。
　　甲醇方面：2023年Q1甲醇產(chǎn)量為41萬噸（同比-19.01%，環(huán)比-25.50%），銷量為51萬噸（同比+2.84%，環(huán)比-8.65%），價(jià)格為1832元/噸（同比-1.40%，環(huán)比-4.78%），單位成本為2130元/噸（同比+21.58%，環(huán)比-5.73%），單位毛利潤為-298元/噸（同比-381.13%，環(huán)比+11.18%）。
　　盈利預(yù)測、估值及投資評級：預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為2335.48、2409.80、2470.39億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為242.73、272.89、300.38億元，每股收益分別為1.83、2.06、2.27元，當(dāng)前股價(jià)9.01元，對應(yīng)PE分別為4.9X/4.4X/4.0X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：煤價(jià)超預(yù)期下跌風(fēng)險(xiǎn)、在建及核增礦井進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、煤化工成本大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)、研報(bào)使用信息數(shù)據(jù)更新不及時風(fēng)險(xiǎn)。