>> 國元證券-寶通科技(300031)2022年報&2023年一季報點評：23Q1業(yè)績回暖增長，加快AI布局賦能業(yè)務(wù)發(fā)展-230427
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 1045KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李典,路璐 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司發(fā)布2022年報和2023年一季報。
點評：
22年業(yè)績主要受易幻減值影響，23Q1回暖增長
2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.59億元，同比增長18.10%。其中，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入16.36億元，同比增長32.77%。移動互聯(lián)網(wǎng)收入16.24億元，同比增長6.27%。歸母凈利潤-3.96億元，扣非歸母凈利潤-4.20億元。主要為公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大國內(nèi)外推廣投放和自研產(chǎn)品投入影響，易幻經(jīng)營出現(xiàn)虧損，公司計提商譽減值4.86億元。同時公司上線了29款新品，主動下架和關(guān)停了27款表現(xiàn)不達預(yù)期的海外及自研游戲項目。2023年一季度，公司實現(xiàn)營收7.55億元，同比增長14.05%；歸母凈利潤0.83億元，同比增長21.04%；扣非歸母凈利潤0.81億元，同比增長25.36%。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)海外業(yè)務(wù)取得新突破，AI技術(shù)有望持續(xù)賦能游戲業(yè)務(wù)
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，公司憑借產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，構(gòu)建國內(nèi)與國際業(yè)務(wù)互相促進的新格局。2022年實現(xiàn)海外營收6.54億元，占工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊收入的40%，產(chǎn)品及服務(wù)出口業(yè)務(wù)同比增長56%，智能在線監(jiān)測產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長超過310%。移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，22年新上線了《劍俠世界3》、《元素方尖》、《BLOODLINE》等29款新品，其中《劍俠世界3》創(chuàng)公司單月流水紀錄。截止2022年底，公司正在發(fā)行運營的產(chǎn)品76款，新增運營的產(chǎn)品29款，儲備不同語言版本的產(chǎn)品20款，儲備自研+定制的產(chǎn)品6款，為后續(xù)業(yè)績增長提供新動能。公司積極布局AI技術(shù)應(yīng)用，包括打造廣告智能投放平臺，搭建基于ChatGPT的翻譯系統(tǒng)和基于stable diffusion框架的AIGC繪畫系統(tǒng)，提升生產(chǎn)效率。
投資建議與盈利預(yù)測
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊智能化產(chǎn)品和服務(wù)技術(shù)持續(xù)迭代，推進更多商業(yè)化場景落地。移動互聯(lián)網(wǎng)板塊拓展全球研運一體，深化區(qū)域發(fā)行優(yōu)勢，加快技術(shù)升級。我們預(yù)計2023-2025年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.22/5.65/7.32億元，對應(yīng)EPS分別為1.02/1.37/1.78元/股，對應(yīng)PE24x/18x/14x。維持“買入”評級。
風險提示
新游戲上線不及預(yù)期風險，頭部老游戲流水快速下滑風險。
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