>> 銀河證券-周大生(002867)素金類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼助力營收高增，全渠道并進發(fā)展可期-230429
| 上傳日期： |
2023/5/2 |
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| 1507KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
甄唯萱 |
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事件
2022 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 111.18 億元，同比增長 21.44%。歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.91 億元，同比下滑 10.94%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 10.25 億元，同比下降14.06%。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為 10.18 億元，較上年增加 417.87%。
2023 年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 41.22 億元，同比增加49.65%。歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.65 億元，同比增長 26.06%。
歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 3.56 億元，同比增加 26.49%。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為 6.91 億元，同比增加 4.05%。
素金類產(chǎn)品營收高增導(dǎo)致收入結(jié)構(gòu)大幅變動；疫情下直營線下渠道業(yè)績承壓，加盟渠道與線上業(yè)務(wù)發(fā)力穩(wěn)固總營收
分行業(yè)與產(chǎn)品來看，公司主營業(yè)務(wù)屬于珠寶首飾行業(yè)。行業(yè)內(nèi)細分產(chǎn)品來看，年內(nèi)公司素金首飾類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入 84.68 億元，同比增長 52.16%。從銷量角度來看，報告期內(nèi)公司各銷售渠道合計銷售素金類產(chǎn)品 372.96 萬件，同比增長約 25.00%。素金類產(chǎn)品銷量大幅度提升主要是公司近年來大力發(fā)展黃金業(yè)務(wù)，黃金產(chǎn)品體系日益完善，在展銷業(yè)務(wù)的支持下該品類業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。疊加金價上漲等因素，量價齊升助力公司素金首飾類產(chǎn)品實現(xiàn)營收高增。鑲嵌首飾類產(chǎn)品業(yè)績相對承壓，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入 13.00 億元，同比大幅下滑 41.69%。從量的角度來看，各銷售渠道合計實現(xiàn)銷量 59.35萬件，跌幅接近 40.00%。在素金首飾類產(chǎn)品受金價影響相對較小的情況下，我們認為該類產(chǎn)品營收下滑主要是銷量下滑嚴重所致。從對應(yīng)采購情況來看，素金首飾類產(chǎn)品對應(yīng)的主要原料黃金采購額與采購量均實現(xiàn)正增長，而鑲嵌首飾類產(chǎn)品對應(yīng)的原料主要為鉆石，年內(nèi)采購額與采購量均滑落。素金首飾的營收高增及鑲嵌首飾業(yè)績承壓造成了公司收入結(jié)構(gòu)的較大變動，2022 年素金首飾/鑲嵌首飾營收分別占比 76.17%/11.69%，增量分別為 15.38%/-12.65%。其他首飾報告期內(nèi)實現(xiàn)營收 2.88 億元，同比增長 34.65%。其他首飾主要是銀、鉑等非黃金貴金屬制成的首飾，年內(nèi)采購額也均有所上漲。
另有非實物銷售部份，2022 年公司加盟管理服務(wù)實現(xiàn)營收 2.31 億元，同比增長 1.63%。加盟管理費系公司向加盟商提供有關(guān)產(chǎn)品、經(jīng)營策略、營銷手段等多方面的培訓(xùn)及指導(dǎo)服務(wù)，并對加盟商的日常經(jīng)營提供流程化管理所收取的費用。品牌使用費實現(xiàn)營收 6.24 億元，同比下滑 10.13%。其主要與旗下加盟商從指定渠道進貨并使用“周大生”品牌銷售的貨品數(shù)目相關(guān)。供應(yīng)鏈服務(wù)實現(xiàn)營收 0.61 億元，同比下滑 1.28%。該部分是公司向珠寶行業(yè)上下游客戶提供訂單管理執(zhí)行、信息管理咨詢、商品物流服務(wù)等供應(yīng)鏈管理服務(wù)所收取的費用。
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