>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報：政治局會議強調(diào)恢復擴大內(nèi)需，基本面有望繼續(xù)支持鋰價反彈-230430
| 上傳日期： |
2023/4/30 |
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| 2781KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：美聯(lián)儲加息博弈持續(xù)，政治局會議強調(diào)擴大內(nèi)需
國際方面，2023年4月27日美國經(jīng)濟分析局發(fā)布數(shù)據(jù)，美國2023年一季度實際GDP季調(diào)環(huán)比折年率初值1.1%，市場預期1.9%，前值2.6%。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，但美國通脹仍有粘性，加息預期短期仍存博弈。國內(nèi)方面，中共中央政治局4月28日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，會議指出今年以來經(jīng)濟增長好于預期，但當前我國經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)主要是恢復性的，內(nèi)生動力還不強，并強調(diào)恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。綜上，美聯(lián)儲短期加息預期有所減弱，國內(nèi)積極的宏觀政策基調(diào)有望延續(xù)，經(jīng)濟有望進一步實現(xiàn)平穩(wěn)復蘇，金屬需求有望向好。建議關(guān)注：天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、金誠信、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：低價補庫及備貨需求推動消費提升，銅價震蕩偏弱
本周LME銅收報8596美元/噸，較上周下滑2.11%，滬銅收報67410元/噸，較上周下滑1.82%?；久嫔?，據(jù)SMM，供給端進口虧損收斂，進口銅流入壓力增強，貿(mào)易商挺價意愿較強。需求端，由于臨近五一假期，備貨需求增多，加之盤面走低，下游對低價貨源采購意向增強。臨近超級加息周，宏觀預期波動對價格影響擴大，美國第一季度GDP數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟雖放緩但美國通脹仍有粘性，預計在在加息決議落定之前銅價維持震蕩。
鋁：下游備貨需求低迷，鋁價下滑
周內(nèi)鋁價下跌，LME鋁收報2355美元/噸，較上周減少1.98%，滬鋁收報18470元/噸，較上周下降2.22%。據(jù)SMM，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周小幅上漲0.2個百分點至于65.5%，同比去年上漲0.7個百分點。五一假期臨近，下游備庫力度較弱，而后續(xù)新訂單不足短期鋁加工企業(yè)開工難以回升，電解鋁交易情緒較為低迷，后續(xù)關(guān)注5月西南地區(qū)降水情況能否從供應端為鋁價提供支持。
錫：冶煉開工再度回落，靜待需求反彈
本周LME錫收報26150美元/噸，較上周維持不變，滬錫收報212380元/噸，較上周下跌0.08%。據(jù)SMM，供給端，國內(nèi)錫礦供應仍處于偏緊狀態(tài)，本周云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)合計開工率為52.73%，較上周回落1.75個百分點。需求端，現(xiàn)貨市場成交一般，周中價格下跌后下游釋放補庫需求。整體看，進口和國內(nèi)錫礦供應呈供偏緊，冶煉開工短期難有提升，預計錫價短期或維持震蕩，需求反彈后錫價有望企穩(wěn)回升。
鋅：貿(mào)易商積極出貨，消費疲弱拖累鋅價
本周LME鋅收報2646美元/噸，較上周降低2.65%，滬鋅收報21280元/噸，較上周下跌2.74%。據(jù)SMM，供給端節(jié)前少量貿(mào)易商考慮資金壓力積極出貨，4月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量將不及53.3萬噸，主因陜西地區(qū)、湖南花垣地區(qū)、內(nèi)蒙古地區(qū)煉廠臨時設備檢修。需求端，下游企業(yè)逢低少量補庫，然大部分備庫結(jié)束，整體成交轉(zhuǎn)弱壓鑄企業(yè)和氧化鋅企業(yè)開工率表現(xiàn)一般，企業(yè)訂單不佳，成品庫存持續(xù)累積。綜合來看，鋅短期供需矛盾并不突出，預計鋅價短期或以震蕩趨勢為主。
能源金屬：國內(nèi)電池PMI指數(shù)有望回暖，海外能源金屬開發(fā)投資熱度不減
國內(nèi)方面，據(jù)SMM，2023年4月電池行業(yè)PMI指數(shù)終值為49.85%，位于榮枯線之下。三元電池方面，新能源動力端需求疲弱暫無恢復跡象，三元電池企業(yè)開工率僵持在低谷水平，且海外訂單情況較3月出現(xiàn)環(huán)減。當前三元電池企業(yè)的庫存水平已經(jīng)逐步恢復至合理水平，隨著碳酸鋰價格小幅反彈，車企對三元電池方面詢單頻率開始增加。預計5月，新能源動力端或?qū)⒂瓉硇》嘏?。海外方面，海外多國公布了能源金屬?zhàn)略資源開發(fā)投資計劃：據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》4月23日報道，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省將為日企關(guān)鍵礦物的礦山開發(fā)及冶煉項目提供補貼，最高覆蓋一半成本，旨在保障制造電動汽車電池、發(fā)動機所需的鋰和稀土等重要原材料；據(jù)SMM，3月底美國和日本宣布達成一項關(guān)于電動汽車電池礦物材料的貿(mào)易協(xié)議，此項協(xié)議將是兩國強化電池供應鏈的關(guān)鍵。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團、川能動力等、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：需求端恢復中，碳酸鋰價格反彈
本周鋰輝石價格收報3735美元/噸，較上周下跌0.08%；電池級碳酸鋰價格17.9萬元/噸，較上周增長0.28%；電池級氫氧化鋰價格18.75萬元/噸，較上周下跌8.53%。碳酸鋰方面，據(jù)SMM供給端，由于江西環(huán)保事件的嚴查，目前供應量極度有限，礦山大范圍壓縮開采量，且無法新增礦山開采面；需求端，由于節(jié)前備貨需求，下游采購意愿增強，本周碳酸鋰市場活躍度增強，下游詢盤增多價格上漲，受碳酸鋰價格上行的影響，“碳”“氫”價格得以修復，雖市場需求未見好轉(zhuǎn)，但受碳酸鋰價格的情緒指引，氫氧化鋰價格降價意愿偏低。綜上所述，供給端減少，需求端情緒高漲，鋰價或企穩(wěn)反彈。
鎳：供需格局逐步寬松，鎳價維持下行趨勢
本周鎳價小幅下跌，電解鎳收報192,500元/噸，環(huán)比維持-1.9%；硫酸鎳
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