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2023Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元（+25.56%），盈利能力保持穩(wěn)定
　　富士達(dá)一季報(bào)公布，公司營收利潤穩(wěn)步增長，Q1季度實(shí)現(xiàn)營收2.08億元（+25.56%），歸母凈利潤4197.79萬元（+22.89%），扣非歸母凈利潤4105.87萬元（+21.78%）。盈利能力保持穩(wěn)定，Q1季度實(shí)現(xiàn)毛利率45.49%（+1.3pcts），凈利率21.06%。整體來看，公司鞏固民品市場，拓展國際市場，重點(diǎn)發(fā)展防務(wù)市場。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.76/2.13/2.54億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.94/1.14/1.35元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為17.2/14.2/11.9倍，看好公司拓展新領(lǐng)域帶來的業(yè)務(wù)增長，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　定向發(fā)行擬募資用于產(chǎn)能提升及研究院建設(shè)項(xiàng)目，鞏固連接器產(chǎn)品競爭力
　　根據(jù)2023年3月16日發(fā)布的募集說明書(草案)，本次定向發(fā)行擬募集資金不超過3.5億元，用于航天用射頻連接器產(chǎn)能提升項(xiàng)目、富士達(dá)射頻連接器研究院建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。產(chǎn)能提升項(xiàng)目：擬通過購置高精度、高自動(dòng)化的生產(chǎn)設(shè)備提升公司生產(chǎn)制造水平及自動(dòng)化程度，提升航天用射頻連接器和航天用電纜組件生產(chǎn)能力。研究院建設(shè)項(xiàng)目：有利于提升公司產(chǎn)品研究開發(fā)能力及擴(kuò)充專業(yè)化研發(fā)團(tuán)隊(duì)，保持公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，提升研發(fā)實(shí)力。本次募投項(xiàng)目的實(shí)施有望鞏固提升公司核心競爭力，為進(jìn)一步提高市場占有率提供堅(jiān)實(shí)保障。
　　航天衛(wèi)星蓬勃發(fā)展疊加強(qiáng)國產(chǎn)替代需求，客戶技術(shù)奠基緊抓航天發(fā)展機(jī)遇
　　2023年1月，中國航天科技集團(tuán)發(fā)布《中國航天科技活動(dòng)藍(lán)皮書（2022年）》，指出中國全年計(jì)劃實(shí)施近70次航天發(fā)射，有望再次刷新紀(jì)錄，航空航天行業(yè)已迎來較好的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)在國家政策支持和全球貿(mào)易摩擦等宏觀背景下，航空航天相關(guān)高端電子元器件的國產(chǎn)替代速度加快。公司目前與中國航天科技集團(tuán)等國內(nèi)軍工集團(tuán)的下屬企業(yè)或科研院所建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，是航天八院、航天五院、航天一院、航天二院等科研院所的合格供方。技術(shù)方面已掌握宇航級(jí)連接器和宇航級(jí)射頻同軸電纜組件設(shè)計(jì)制造技術(shù)。在公司不斷加深航天領(lǐng)域研發(fā)投入及擴(kuò)張產(chǎn)能的背景下，業(yè)績有望隨航天行業(yè)發(fā)展機(jī)遇進(jìn)一步增長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)更新迭代風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能無法消化的風(fēng)險(xiǎn)