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平安觀點：
　　核心觀點：建議關(guān)注鋰板塊。本周長江鋰指數(shù)下降6.3%，本月下降4.5%。終端旺季將迎，下游廠家?guī)齑娴臀?、詢單增多，碳酸鋰價格止跌回暖，鋰板塊價值中樞有望上移。需求端，3月我國新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，出口表現(xiàn)強勁，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈回暖跡象顯現(xiàn)，二季度終端消費旺季真正來臨，鋰電產(chǎn)業(yè)需求將加速恢復；供給端，截至3月底，下游廠家的鋰鹽庫存已降至21年初以來的低點，二季度旺季催化下，下游將有一波集中補庫需求，冶煉廠的鋰鹽庫存有望加速去化，而上游鋰資源端短期難以大規(guī)模放量，因此我們認為二季度鋰資源供需將縮緊。結(jié)合當前鋰鹽市場價已降至相對低點，降幅遠超鋰精礦進口價，部分企業(yè)的新買礦價折算所得的鋰鹽成本價超過其市場價，出現(xiàn)成本倒掛現(xiàn)象，行業(yè)可能面臨邊際高成本礦延期投產(chǎn)甚至停產(chǎn)出清的情況，加上環(huán)境、政策等因素影響下，目前大概率延期的項目已有澳洲礦Marion擴建項目、非洲最大綠地礦Manono、亞洲甲基卡鴛鴦壩項目和枧下窩礦、南美鹽湖Olaroz二期和SDLA、亞洲鹽湖龍木錯&結(jié)則茶卡等，全球鋰資源供需平衡點或?qū)⒀雍?，上游資源板塊低估值有望得到修復。
　　鋰：下游需求回暖，碳酸鋰價格止跌回升。供應端，部分鋰鹽廠成本倒掛，云母端企業(yè)減產(chǎn)明顯，鹽湖產(chǎn)量恢復，整體供應仍下降；需求端，碳酸鋰市場需求有所回暖，下游詢價增多；氫氧化鋰市場延續(xù)剛需采購，需求釋放尚不理想。23Q1受到終端需求淡季以及22年搶裝潮造成的行業(yè)庫存高位等因素影響，沿產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導，鋰鹽需求表現(xiàn)略顯疲軟，對市場價格存在利空打擊，造成短期鋰價超預期下跌至相對底部的位置。23Q2終端消費旺季將至，新能源汽車產(chǎn)銷有望加速回暖，疊加出口需求強勁，預期鋰電產(chǎn)業(yè)鏈將迎來一輪價值重估機會。展望2023年下半年，全球鋰資源或?qū)⒂瓉硪徊ㄝ^大產(chǎn)能的釋放，但受到環(huán)境、政策等因素影響，部分項目或不及預期，具體需重點關(guān)注2023Q2終端需求的恢復情況和2023Q3全球核心鋰資源供應商的產(chǎn)能實際釋放情況。
　　鈷鎳：需求恢復不及預期，業(yè)內(nèi)看空情緒濃厚。本周硫酸鈷價格周降0.05萬元/噸，產(chǎn)量較上周下降。硫酸鈷需求暫無增量，國內(nèi)動力需求表現(xiàn)不佳，下游企業(yè)借勢壓價，行情或?qū)⒀永m(xù)弱勢，且全年供給過剩的局面難改變。價格持續(xù)下行，市場悲觀依舊。本周硫酸鎳產(chǎn)量持續(xù)下調(diào)，硫酸鎳價格下行趨勢不改，煉廠利潤收縮，5月停產(chǎn)企業(yè)將增多，后續(xù)印尼鎳礦供應將逐步釋放，全年鎳供應充足，鎳價中樞或?qū)⒃傧乱?br>　　稀土磁材：需求跟進不足，價格持續(xù)下調(diào)。截止到本周四，氧化鐠釹市場均價44.25萬元/噸、金屬鐠釹市場均價54.55萬元/噸，較上周有所下降；氧化鏑市場均價190萬元/噸、鏑鐵市場均價185萬元/噸，較上周價格有所下降。短期下游訂單不足，終端需求仍處緩步復蘇中，但隨著二季度下游旺季來臨，稀土資源供需或?qū)⑦M一步收緊，價格有望回暖。長期來看，隨著電梯、家電、機器人等終端逐步回暖，新能源汽車、風電、工業(yè)領域用稀土永磁電機市場滲透率提升，全年需求或仍維持較高增速，且供給端國內(nèi)稀土資源供應嚴控的政策導向持續(xù)，供應增量有限，供需格局不斷優(yōu)化，稀土戰(zhàn)略價值或進一步凸顯。
　　碳纖維：節(jié)前出貨不佳，行業(yè)累庫明顯。原料端，本周丙烯腈價格偏強整理，國際油價小幅下降，原絲價格持穩(wěn)為主，碳纖維生產(chǎn)成本小幅上漲。供應方面整體維持穩(wěn)定，但五一期間部分廠家有減產(chǎn)安排，產(chǎn)量或有所減少。需求方面，終端客戶多有放假安排，體育器材方面停產(chǎn)較多，風電行業(yè)持續(xù)消化庫存，開工尚可維持穩(wěn)定。長期來看，隨著風電領域的逐漸起量，以價換量邏輯的逐步兌現(xiàn)，市場空間進一步打開，碳纖維供需結(jié)構(gòu)預期將有所改善；此外，體育器材廠在去年年終停工較為嚴重，預計今年全年需求將回暖；制備單晶硅等所需的熱場材料碳碳復材需求持續(xù)旺盛；今年海上風電裝機需求有望開啟新的高增速，加上風機大型化趨勢下，對風電葉片用材強度和質(zhì)量要求更高，碳纖維材料有望加速滲透入風電領域。
　　 EVA&POE樹脂：市場持續(xù)下調(diào)，下游需求清淡。本周工作日末，國內(nèi)EVA市場均價為15458元/噸，較上周價格下降600元/噸，整體小幅下降，POE價格維穩(wěn)。供應方面，本周寧波臺塑裝置檢修結(jié)束，產(chǎn)能初步恢復，燕山石化裝置開車后產(chǎn)高壓，整體產(chǎn)量較上周增加。需求端，需求并無明顯好轉(zhuǎn)，下游光伏級EVA需求暫穩(wěn)支撐，發(fā)泡需求難有起色，市場需求清淡，交投放量有限。趨勢預判：硅料供需結(jié)構(gòu)改善帶來光伏產(chǎn)業(yè)高景氣度，EVA和POE膠膜或?qū)⒊蔀楣夥嫌纹款i輔材，廠家根據(jù)需求調(diào)整排產(chǎn)計劃，光伏級EVA樹脂可能出現(xiàn)階段性短缺，但長期來看，我國EVA供應增量釋放在即，全年整體供應量將相對充足；POE受限于茂金屬催化劑和高碳α-烯烴技術(shù)難突破，國內(nèi)當前無法量產(chǎn)，供應將持續(xù)性短缺，價格或?qū)⒏呶痪S穩(wěn)。新型N型電池加速迭代，POE膠膜性能更優(yōu)，和新型電池適配性更好，未來有望持續(xù)滲透，因此我們認為2023-2024年國內(nèi)POE粒子供需格局將維持緊俏，終端市場高增或?qū)⑼苿釉瞎夥墭渲瑑r格波動上行。<