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事項：
　　中共中央政治局4月28日召開會議。會議指出，要有效防范化解重點領(lǐng)域風險，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。規(guī)劃建設(shè)保障性住房。
　　平安觀點：
　　需求端延續(xù)精準施策，扎實做好保交樓保民生。會議強調(diào)堅持“房住不炒”的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，延續(xù)此前兩會政府工作報告中的表述。春節(jié)后全國樓市明顯復蘇，但步入4月以來，樓市回溫趨勢出現(xiàn)反復。4月（截至26日）重點50城新房月日均成交環(huán)比降26.3%，同比升25.9%，增速較上月回落11.5pct；重點20城二手房月日均成交環(huán)比降14.9%，同比升77.5%，增速較上月回落29.9pct。居民對未來經(jīng)濟及收入預期尚未完全扭轉(zhuǎn)，樓市復蘇基礎(chǔ)并不牢固，近期廈門、杭州等熱點城市進一步優(yōu)化落戶、貸款等政策，預計各地仍有支持政策出臺。
　　推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。會議強調(diào)推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，此前官方表述為“推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡”。我們認為建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式不僅是房企經(jīng)營模式的變化、還包括住房供給制度、房地產(chǎn)業(yè)融資、土地供給制度等模式變革，是整個房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的重構(gòu)。未來房企經(jīng)營模式將由高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高杠桿向注重品質(zhì)服務(wù)、輕重并舉的模式轉(zhuǎn)變；同時隨著再融資、不動產(chǎn)私募股權(quán)基金的放開，房地產(chǎn)融資渠道將更加股債多元。
　　“防風險”仍為當下重點，規(guī)劃建設(shè)保障性住房。會議內(nèi)容中，整個房地產(chǎn)表述部分仍位于“要有效防范化解重點領(lǐng)域風險”之后，意味著有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，改善資產(chǎn)負債狀況，仍是當前工作重點。同時會議強調(diào)規(guī)劃建設(shè)保障性住房，保障性租賃住房為新市民、青年人等住房問題解決重要手段之一，亦為房地產(chǎn)新發(fā)展模式重要一環(huán)。近期深圳等地優(yōu)化保障性住房政策，未來以公租房、保租房、共有產(chǎn)權(quán)房主體的住房保障體系有望逐步完善。
　　投資建議：政治局會議延續(xù)了短期加大需求端支持、中長期促進平穩(wěn)健康發(fā)展的政策導向，行業(yè)友好政策環(huán)境有望延續(xù)。盡管近期樓市景氣度有所反復，但隨著經(jīng)濟及收入預期的改善，政策端的持續(xù)發(fā)力，居民購房意愿有望逐步回升，帶來銷售端的逐步改善。個股投資方面，我們認為行業(yè)調(diào)整期，土儲質(zhì)量和資金獲取能力是房企是實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營及持續(xù)擴張的基礎(chǔ)，建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企越秀地產(chǎn)、招商蛇口、保利發(fā)展、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A、金地集團等；同時建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機會，如保利物業(yè)、招商積余、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。
　　風險提示：1）樓市復蘇持續(xù)性不及預期風險；2）房地產(chǎn)短期波動超出預期風險：若地市延續(xù)分化，多數(shù)房企新增土儲規(guī)模不足，將對后續(xù)貨量供應產(chǎn)生負面影響，進而影響行業(yè)銷售、投資、開工、竣工等；3）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險。