>> 中銀證券-建筑行業(yè)周報：政治局會議要求推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 1366KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周建筑行業(yè)指數(shù)上漲跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲多跌少。4月28日，中共中央政治局召開會議，要求發(fā)揮好政府投資和政策激勵的引導(dǎo)作用，有效帶動激發(fā)民間投資，堅持“房住不炒”定位，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。
支撐評級的要點
建筑上漲總體跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲多跌少：本周申萬建筑指數(shù)收盤2,445.5點，環(huán)比上周上漲2.66%，跑贏同花順全A。行業(yè)平均市凈率1.1倍，環(huán)比上周基本持平。細(xì)分板塊漲多跌少，其中咨詢板塊上漲6.4%，漲幅最大；建筑租賃板塊下跌3.3%，跌幅最大。
本周行業(yè)重點關(guān)注：4月28日，中共中央政治局召開會議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會議強調(diào)，恢復(fù)和擴大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴大需求的合力。要發(fā)揮好政府投資和政策激勵的引導(dǎo)作用，有效帶動激發(fā)民間投資。要有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，統(tǒng)籌做好中小銀行、保險和信托機構(gòu)改革化險工作。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。規(guī)劃建設(shè)保障性住房。要加強地方政府債務(wù)管理，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)。
2023Q1基建投資高速增長，地產(chǎn)投資同比延續(xù)下降趨勢：2023Q1固定資產(chǎn)投資完成額為12.97萬億元，同增5.1%；制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為3.82、3.44和2.60萬億元，同比分別變動7.0%、10.8%和-6.5%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，Q1制造業(yè)和基建投資均實現(xiàn)同比增長且增速較高，地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比延續(xù)下降趨勢，且3月同比降幅較1-2月小幅擴大1.5pct。2023年一季度電力、交運、公用分別完成投資0.69、1.23和1.52萬億元，同比分別增長22.3%、8.9%、7.8%。一季度基建分項投資表現(xiàn)均較好，電力投資增幅表現(xiàn)最優(yōu)。
2023Q1地產(chǎn)開工表現(xiàn)仍疲軟，竣工同比轉(zhuǎn)好；商品房銷售面積降幅收窄，銷售單價同比提升：Q1百城土地成交規(guī)劃建面合計3.02億平，同增5.5%；成交樓面均價1,191.9元/平，同減267.6元/平。一季度百城供應(yīng)土地規(guī)劃建面為3.58億平，同減5.7%；掛牌均價1,380.7元/平，同減874.0元/平。一季度百城土地成交及供應(yīng)規(guī)劃建面同比變動幅度不大，但單價同比均有所下降。2023Q1地產(chǎn)開工、竣工、銷售面積分別為2.41、1.94、2.99億平，同比分別變動-19.2%、14.7%、-3.5%。Q1開工數(shù)據(jù)仍相對疲軟，竣工面積表現(xiàn)較好。Q1商品房銷售面積降幅較2022年明顯收窄，銷售單價同比提升，表明Q1商品房市場熱度有所回升。
投資建議
基建板塊建議關(guān)注建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國電建；建筑細(xì)分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM先發(fā)優(yōu)勢的華陽國際、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、發(fā)力鈣鈦礦電池的杭蕭鋼構(gòu)以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦建筑減隔震龍頭企業(yè)震安科技。
評級面臨的主要風(fēng)險
基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。
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