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海外經(jīng)濟(jì)政策：1）第一共和銀行“暴雷”，美國金融體系壓力回升。第一共和銀行一季度營收、每股收益和凈利息收入均好于市場預(yù)期，但存款劇減引發(fā)股價(jià)暴跌，5月1日被摩根大通收購。第一共和銀行更像“傳統(tǒng)銀行”，其倒閉引發(fā)市場對(duì)地區(qū)性銀行的重新檢視。美聯(lián)儲(chǔ)銀行定期融資計(jì)劃（BTFP）和貼現(xiàn)窗口貸款余額均連續(xù)兩周上升，說明美國金融體系壓力邊際上升。我們認(rèn)為，在高風(fēng)險(xiǎn)銀行徹底“出清”以及新一輪監(jiān)管改革完成之前，圍繞美國中小銀行的擔(dān)憂可能持續(xù)存在。2）美國債務(wù)上限風(fēng)波延續(xù)，“X日”或提前至6月1日。今年年初，美國政府支出已達(dá)到法定債務(wù)上限，當(dāng)月已采取特別措施防止出現(xiàn)違約。由于稅收不達(dá)預(yù)期，4月中下旬債務(wù)上限問題再度引發(fā)關(guān)注，一度引發(fā)1年期國債利率暴跌、3年期國債利率上漲。5月1日，耶倫警告國會(huì)稱，財(cái)政部可能在6月1日用完現(xiàn)金。拜登將于5月9日邀請(qǐng)兩院領(lǐng)袖會(huì)談。3）美國ISM制造業(yè)PMI環(huán)比回升，就業(yè)和物價(jià)指數(shù)仍強(qiáng)。美國4月ISM制造業(yè)PMI為47.1，高于預(yù)期46.8和前值46.3，但已連續(xù)6個(gè)月放緩。值得注意的是，就業(yè)指數(shù)、物價(jià)指數(shù)和客戶庫存指數(shù)環(huán)比上行至榮枯線以上。結(jié)合美國一季度GDP數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)和通脹的雙韌性下，需要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“放鷹”保持警惕，對(duì)于“衰退交易”需要更多耐心。4）歐元區(qū)一季度GDP增速略低于預(yù)期，4月HICP基本符合預(yù)期。歐元區(qū)一季度GDP同比增長1.3%，低于預(yù)期1.4%和前值1.8%，德國一季度GDP環(huán)比零增長。歐元區(qū)4月HICP同比上漲7%，持平預(yù)期、高于前值6.9%；4月核心HICP同比上漲5.6%，低于預(yù)期和前值5.7%。5）日本央行最新會(huì)議未改總體政策立場，但取消利率前瞻指引。4月28日，日本央行公布議息會(huì)議結(jié)果，維持YCC政策不變，但取消利率前瞻指引。最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測認(rèn)為，2023財(cái)年價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，經(jīng)濟(jì)不確定性極高。
　　全球大類資產(chǎn)：1）全球股市：截至4月28日，美股整周微漲，歐洲股市和亞洲股市以跌為主，美洲股市表現(xiàn)參差；本周（截至5月2日），美股轉(zhuǎn)跌、歐洲股市再度下跌、亞洲股市反彈，美股市整體偏跌。2）全球債市：截至4月28日，受債務(wù)上限到期日提前影響，1月期美債收益率上漲近1個(gè)百分點(diǎn)，其余期限美債收益率以跌為主；本周（截至5月2日），1月期美債收益率再度上漲21BP。3）大宗商品：截至4月28日，原油和銅鋁價(jià)格下跌、金銀價(jià)格微漲、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴跌。截至5月2日，市場擔(dān)憂原油需求減少，兩油價(jià)格暴跌超5%，不過銅鋁價(jià)格基本穩(wěn)定。4）外匯市場：截至4月28日，美元指數(shù)微漲0.05%；截至5月2日，美元指數(shù)走強(qiáng)，逼近102關(guān)口，主因日元連續(xù)貶值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美歐銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，美歐貨幣政策超預(yù)期，美歐經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期等