>> 中信證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)風(fēng)電行業(yè)觀察6：海上風(fēng)電發(fā)展的趨勢(shì)有哪些？-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
華鵬偉,林劼,周家禾 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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中遠(yuǎn)海海上風(fēng)電的開(kāi)發(fā)成為開(kāi)發(fā)商關(guān)注和投入的重點(diǎn)方向，一方面是因?yàn)榻ＹY源隨著開(kāi)發(fā)的推進(jìn)越來(lái)越少；另一方面是因?yàn)椴糠终咭?guī)定趨嚴(yán)。隨著海上風(fēng)電項(xiàng)目離岸距離越來(lái)越遠(yuǎn)，我們看到海上風(fēng)電項(xiàng)目的單體規(guī)模逐漸增大，風(fēng)電機(jī)組的容量增加，輸電線路的電壓等級(jí)有所升高，漂浮式基礎(chǔ)開(kāi)始有所使用等，多項(xiàng)新技術(shù)在中遠(yuǎn)海海上風(fēng)電的開(kāi)發(fā)上獲得應(yīng)用和推廣。在出海方面，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們建議關(guān)注海纜、樁基和交直流設(shè)備等環(huán)節(jié)。
▍海上風(fēng)電發(fā)展前景廣闊，發(fā)展趨勢(shì)向中遠(yuǎn)海發(fā)展。我國(guó)海上風(fēng)電具有資源豐富、發(fā)電利用小時(shí)數(shù)高和距離負(fù)荷中心較近等優(yōu)勢(shì)，發(fā)展前景廣闊。根據(jù)中國(guó)氣象局的風(fēng)能資源普查結(jié)果，我國(guó)海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)潛力為3400GW，是陸上風(fēng)電的2倍。我們預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電裝機(jī)將迎來(lái)復(fù)蘇增長(zhǎng)，新增裝機(jī)規(guī)模約為10GW，同比增長(zhǎng)約100%，而隨著成本的下降和裝機(jī)經(jīng)驗(yàn)的豐富，預(yù)計(jì)2024年和2025年也將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。海上風(fēng)電在發(fā)展過(guò)程中逐漸向中遠(yuǎn)海發(fā)展，目前已裝機(jī)項(xiàng)目平均離岸距離在30km左右，而現(xiàn)有招標(biāo)待裝項(xiàng)目平均離岸距離增至約40km，預(yù)計(jì)2023年主要待招標(biāo)項(xiàng)目平均離岸距離將繼續(xù)升至50km以上，長(zhǎng)期看預(yù)計(jì)“十五五”期間國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電項(xiàng)目有望向超100km離岸距離的深遠(yuǎn)海發(fā)展。隨著海上風(fēng)電項(xiàng)目離岸越來(lái)越遠(yuǎn)，項(xiàng)目的單體開(kāi)發(fā)規(guī)模將逐漸增大，為產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
▍中遠(yuǎn)海海上風(fēng)電的發(fā)展為產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)機(jī)遇。中遠(yuǎn)海海上風(fēng)電的發(fā)展也需要產(chǎn)業(yè)鏈隨之變化并予以支持，其中包括海纜、裝機(jī)和輸電設(shè)備等。海纜方面，隨著海風(fēng)離岸距離加大和海上風(fēng)電單體項(xiàng)目規(guī)模擴(kuò)大，海上風(fēng)電項(xiàng)目將驅(qū)動(dòng)海纜產(chǎn)品大截面+高壓化升級(jí)，目前來(lái)看國(guó)內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始500KV的應(yīng)用，并有望向更高電壓等級(jí)去發(fā)展；樁基方面，目前國(guó)內(nèi)已裝機(jī)海風(fēng)項(xiàng)目水深多在15-20m，基本采用單樁結(jié)構(gòu)；而2022年以來(lái)招標(biāo)待裝項(xiàng)目平均水深進(jìn)一步提升至約30m，2023年待招標(biāo)項(xiàng)目平均水深近35m，隨著項(xiàng)目水深的持續(xù)增大，有望帶動(dòng)水下基礎(chǔ)由單樁向?qū)Ч芗苌?jí)，并提升樁基重量和價(jià)值量，而隨著離岸距離越來(lái)越遠(yuǎn)，漂浮式基礎(chǔ)也將獲得應(yīng)用；輸電設(shè)備方面，隨著中遠(yuǎn)海海上風(fēng)電的發(fā)展，柔性直流輸電線路基于可控優(yōu)勢(shì)明顯和電能損耗少等特點(diǎn)，預(yù)計(jì)也將逐步獲得應(yīng)用。
▍產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司亦具備了出海的能力。歐洲持續(xù)推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型，海風(fēng)規(guī)劃提升，增長(zhǎng)中樞有望顯著上行；美國(guó)風(fēng)電政策支持力度加大，海風(fēng)裝機(jī)有望崛起。據(jù)GWEC預(yù)測(cè)，2022-2031年中國(guó)以外市場(chǎng)海風(fēng)年均裝機(jī)將達(dá)22GW左右，對(duì)應(yīng)CAGR約27%，市場(chǎng)將進(jìn)入加速增長(zhǎng)期。國(guó)內(nèi)企業(yè)也已經(jīng)在歐洲海上風(fēng)電項(xiàng)目上獲得訂單，產(chǎn)品具備了全球的競(jìng)爭(zhēng)力。海纜方面，東方電纜在2022年獲得了荷蘭海上風(fēng)電項(xiàng)目的海纜訂單；樁基方面，大金重工獲得了英國(guó)海上風(fēng)電場(chǎng)的單樁基礎(chǔ)訂單；輸電方面，中電普瑞中標(biāo)了德國(guó)海上風(fēng)電柔直輸電工程。隨著海外上風(fēng)電較快發(fā)展和國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力日益增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司也將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：海上風(fēng)電新增裝機(jī)低于預(yù)期，技術(shù)進(jìn)步速度和成本下降速度不及預(yù)期，政策影響裝機(jī)，政策變化影響海上風(fēng)電裝機(jī)預(yù)期。
▍投資策略。我國(guó)海上風(fēng)電發(fā)展前景廣闊，且逐步向中遠(yuǎn)海海上風(fēng)電發(fā)展，我們看到海上風(fēng)電項(xiàng)目的單體規(guī)模逐漸增大，風(fēng)電機(jī)組的容量增加，輸電線路的電壓等級(jí)有所升高，漂浮式基礎(chǔ)開(kāi)始有所使用等。海上風(fēng)電在這樣的發(fā)展趨勢(shì)下，對(duì)海纜、樁基和輸電設(shè)備等環(huán)節(jié)都產(chǎn)生了影響。另外，考慮到海外海上風(fēng)電市場(chǎng)的快速發(fā)展和國(guó)內(nèi)相關(guān)零部件公司的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增長(zhǎng)。我們建議關(guān)注海纜、樁基和輸電設(shè)備等相關(guān)公司。海纜方面，我們推薦東方電纜、中天科技和亨通光電等；樁基方面，我們推薦泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能，建議關(guān)注海力風(fēng)電、大金重工等；輸電設(shè)備方面，我們推薦許繼電氣，建議關(guān)注派瑞股份、平高電氣等。
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