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投資要點(diǎn)：
　　 AI應(yīng)用可期，內(nèi)容儲(chǔ)備豐富。公司已經(jīng)在動(dòng)畫電影的制作中運(yùn)用AI技術(shù)，未來有望借助AI實(shí)現(xiàn)降本增效。近兩年電影和劇集儲(chǔ)備豐富，此前收購(gòu)永興坊文商旅加強(qiáng)IP運(yùn)營(yíng)能力，未來有望開拓更多IP變現(xiàn)的渠道。我們維持此前的盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.36/0.50/0.62元，維持目標(biāo)價(jià)10.80元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司公布2022年及2023年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億元（-42%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2,080萬(wàn)元（-69%）。2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,285萬(wàn)元（-21%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1,417萬(wàn)元（15%）。
　　業(yè)績(jī)略超預(yù)期，積極擁抱AI新技術(shù)。公司在2021年上映的電影《雄師少年》中已將AI技術(shù)運(yùn)用于角色、場(chǎng)景和動(dòng)畫表演等方面。在后續(xù)籌備的《雄獅少年2》、《逐日少年》等動(dòng)畫電影中，公司擬將AI應(yīng)用于人物形象開發(fā)、動(dòng)畫分鏡制作、聲音合成等多個(gè)流程。且已在大模型的基礎(chǔ)上，基于積累的數(shù)字資產(chǎn)形成了自有動(dòng)畫輔助制作模型，在降低成本的同時(shí)有助于提升影片的展現(xiàn)效果。
　　儲(chǔ)備影視內(nèi)容充足。劇集方面，《火星孤兒》、《上有老下有小》、《無(wú)與倫比的美麗》等4部劇已完成取證待排播，《祈今朝》等3部劇進(jìn)入后期制作，另有7部以上劇集在拍攝或籌備中。電影方面，《敦煌英雄》、《遠(yuǎn)大前程》等6部電影已完成拍攝，《穿過月亮的旅行》、《太空春運(yùn)》、《全頻帶阻塞干擾》等8部以上電影正在拍攝或籌備中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電影票房不及預(yù)期，劇集回款較慢等。