>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年4月第4周)：指數(shù)連續(xù)六周高于90%分位-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
大小： |
631KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：高位調(diào)整。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周下跌0.62%，當(dāng)前處于96%的較高歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度收斂至18.77%，仍高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)優(yōu)于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為48.25bp，較上周走闊0.75bp；信用債動能總指數(shù)下跌0.18個分值，較上周跌幅0.62%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，本周現(xiàn)券活躍度仍在高位，但受到新券發(fā)行收縮影響，城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)均有所降低。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，而兩者分化略有走闊。
城投債動能指數(shù)：基本維穩(wěn)。1）本周城投債動能指數(shù)較上周下跌0.26%，當(dāng)前處于89.3%的較高歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅收斂至21.83%，持續(xù)高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為48.25bp，較上周走闊0.75bp；城投債動能指數(shù)下跌0.09個分值，較上周跌幅0.26%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：止?jié)q轉(zhuǎn)跌。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周下跌0.76%，當(dāng)前處于90.1%的較高歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度收斂至16.49%，但仍高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為45.14bp，較上周收窄1.86bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)下跌0.2個分值，較上周跌幅0.76%。
風(fēng)險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
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