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跨資產(chǎn)組合設(shè)計(jì)新思路：首先，分別將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)通過CPPI（債券資產(chǎn)+風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)）組合的形式，提高組合夏普比，讓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)變得“有效”。然后，在構(gòu)建CPPI子組合的基礎(chǔ)上構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)組合。對2009.01.05-2023.04.28的A股（中證800指數(shù)）、債券（中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)）、黃金（SGE黃金9999指數(shù)）、美股（標(biāo)普500指數(shù)）4類資產(chǎn)構(gòu)建CPPI_RP組合，組合的年化收益率為8.43%，最大回撤為-9.86%，夏普比例為1.33，卡瑪比率0.85，綜合業(yè)績指標(biāo)看，優(yōu)于等權(quán)組合、RP組合。
　　跨資產(chǎn)組合2023年業(yè)績表現(xiàn)：跨資產(chǎn)組合4月收益為0.43%，2023年以來的累計(jì)收益為4.11%，最大回撤-2.31%，夏普比率2.86，卡瑪比率6.01。
　　跨資產(chǎn)組合5月配置權(quán)重與邊際變化：
　?。?）最新配置權(quán)重：截至2023年4月28日，模型最新配置權(quán)重為：A股（19.20%）、債券（44.40%），黃金（20.68%），美股（15.72%）。
　?。?）月度邊際變化：相比3月31日，增配黃金（+1.65%）和美股（0.73%），減配A股（-1.28%）和債券（-1.10%）。
　?。?）2023年以來權(quán)重變化：相比2022年末，組合在2023年增配風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，減配低風(fēng)險(xiǎn)債券資產(chǎn)。具體而言，增配美股（+2.27%）、A股（2.10%）、黃金（+1.58%），減配債券（-5.95%）。
　　5月配置建議：A股倉位不宜激進(jìn)，黃金仍具配置價(jià)值，謹(jǐn)慎做多美股。（1）A股：結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)并重，A股倉位不宜激進(jìn)。A股資產(chǎn)內(nèi)部，4月份財(cái)報(bào)披露期，大中盤市值股票企穩(wěn)，小微盤股票累計(jì)超額收益回落。下一階段，低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)特征的大盤價(jià)值股、盈利增速改善的中盤股值得重點(diǎn)關(guān)注。（2）美股：提防美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)酵，短期建議謹(jǐn)慎做多美股。（3）黃金：仍具配置價(jià)值。當(dāng)前“去美元化”、美國經(jīng)濟(jì)疲軟疊加美聯(lián)儲(chǔ)停止加息在望，黃金資產(chǎn)的上行動(dòng)能并未改變，黃金資產(chǎn)仍具配置價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。模型假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)；模型估測不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)。