久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　科德數(shù)控發(fā)布2022年報及2023年一季報：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元，同比+24.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.60億元，同比-17.04%；扣非歸母凈利潤0.38億元，同比+45.12%。2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.85億元，同比+40.36%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.27億元，同比+257.09%；扣非歸母凈利潤0.12億元，同比+206.19%。
　　投資要點:
　　2023Q1業(yè)績實現(xiàn)高速增長。2022年公司營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤分別同比+24.39%、-17.04%、+45.12%，整體業(yè)績穩(wěn)健增長，歸母凈利潤出現(xiàn)下滑主要源于非經(jīng)常性損益中的政府補助同比下降較多。單季度來看，2022Q4公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.09億元，同比+17.27%，環(huán)比+65.41%，歸母凈利潤0.27億元，同比+3.32%，環(huán)比+358.71%，同比維持平穩(wěn)增長；2023Q1公司營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤分別同比+40.36%、+257.09%、+206.19%，業(yè)績實現(xiàn)高速增長。
　　單季度利潤率持續(xù)上行。從利潤率來看，2022年公司毛利率42.40%，同比-0.74pct，歸母凈利率19.16%，同比-9.57pct，毛利率基本維持穩(wěn)定；單季度來看，2022Q4毛利率43.71%，同比-0.26pct，環(huán)比+4.80pct，歸母凈利率24.91%，同比-3.37pct，環(huán)比+15.93pct；2023Q1毛利率45.88%，同比+3.53pct，環(huán)比+2.16pct，歸母凈利率31.53%，同比+19.13pct，環(huán)比+6.62pct，單季度利潤率持續(xù)上行。
　　從費用率來看，公司銷售、管理、研發(fā)、財務費用率分別同比-1.02pct、-0.15pct、+5.73pct、-0.58pct，整體期間費用率同比+3.99pct。
　　高檔數(shù)控機床收入快速增長，自動化生產(chǎn)線進入放量階段。具體產(chǎn)品來看，2022年公司高檔數(shù)控機床收入2.76億元，同比+18.13%，銷量177臺，同比+40.48%，伴隨數(shù)控機床產(chǎn)能提升，機床銷售額快速增長；2022年公司自動化生產(chǎn)線收入0.23億元，實現(xiàn)量產(chǎn)銷售，方案涵蓋高端機床整機、夾具、刀具、工藝方案、物流系統(tǒng)、倉儲系統(tǒng)、生產(chǎn)管控系統(tǒng)在內的完整交鑰匙生產(chǎn)線，可應用于航空航天、汽車、機械加工等諸多領域。
　　盈利預測和投資評級考慮到制造業(yè)周期復蘇較高的可能性，我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)收入5.16、7.68、10.35億元，同比增速為63%、49%、35%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.01、1.58、2.29億元，同比增速為67%、57%、45%，現(xiàn)價對應PE88.0、56.3、38.8倍，考慮到公司數(shù)控機床業(yè)務持續(xù)推進，首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　風險提示制造業(yè)復蘇不及預期，原材料價格上漲風險，行業(yè)競爭加劇風險，海外產(chǎn)品出口不及預期，產(chǎn)品擴產(chǎn)不及預期。