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需求端，我們認(rèn)為地產(chǎn)用鋼需求難有改善。盡管商品房銷售略有好轉(zhuǎn)，但資金或仍將流向竣工端，而新開工及施工端仍將維持弱勢(shì)?；ǚ矫?，隨著財(cái)政資金陸續(xù)發(fā)行使用，施工端資金緊張問題或有緩解，基建增速或?qū)⒕S持韌性。
　　供給端，受現(xiàn)實(shí)需求較差、以及利潤較低影響，鋼廠減產(chǎn)或?qū)⒀永m(xù)。一方面，基建需求難以彌補(bǔ)地產(chǎn)需求下行，5月鋼材需求或仍然偏弱。另一方面，鐵水仍然維持高位，原料較鋼材表現(xiàn)較強(qiáng)，鋼廠利潤預(yù)計(jì)維持低位。隨著需求旺季臨近尾聲，鋼廠庫存壓力逐步凸顯，減產(chǎn)或?qū)⒀永m(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）