>> 中信期貨-花生供需基本面形勢分析-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 1270KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,王聰穎 |
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花生供應(yīng)端目前偏緊長期預(yù)期寬松，需求端由于季節(jié)性規(guī)律有一定增長但幅度有限，替代品進口大豆到港打壓油脂盤面施壓花生，技術(shù)面?zhèn)}單歸零，凈多單持續(xù)上升但持倉量下降，二季度預(yù)期花生震蕩偏弱。
從供應(yīng)端來看：舊作減產(chǎn)幅度大，供應(yīng)偏緊；新作預(yù)期增產(chǎn)，但幅度尚不確定；進口量預(yù)計上升。整體預(yù)計二季度國產(chǎn)花生現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，但進口花生到港和新作增產(chǎn)提供一定的寬松預(yù)期。
從需求端看：二季度由于季節(jié)性規(guī)律需求會出現(xiàn)一定幅度的上升，但上升幅度有限，同比偏弱。
從替代品看：大豆增產(chǎn)幅度收窄但增產(chǎn)定性不變，二季度進口大豆到港量上升導(dǎo)致油脂下行帶動花生偏弱。
從技術(shù)分析看：倉單歸零，花生現(xiàn)貨運行好于期貨，持倉量下降，凈多單持續(xù)上升，多頭已經(jīng)都處于場內(nèi)，預(yù)示花生將弱勢運行。
展望：花生二季度供應(yīng)偏緊預(yù)期交易完畢，需求下跌基本面偏空，疊加進口大豆到港打壓大宗油脂盤面，預(yù)計震蕩偏弱。
投資策略：適度考慮逢高做空或10-1正套(3月23日最低332，最新626）。
風險：天氣，花生需求增產(chǎn)超出預(yù)期，國際局勢變化。
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