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結(jié)論與建議：
　　業(yè)績(jī)概要：
　　2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.6億，同比下降61.4%，錄得凈利潤(rùn)0.1億，同比下降96.9%，扣非后凈虧損0.4億（差值主要源于向集團(tuán)出售資產(chǎn)）；4Q實(shí)現(xiàn)收入0.7億，同比下降58.8%，錄得凈虧損0.7億。
　　23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.3億，同比增174.8%，錄得凈利潤(rùn)0.6億，同比扭虧。
　　分紅方案：每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.5元
　　點(diǎn)評(píng)：
　　2022年受疫情影響，公司旗下景區(qū)多次閉園，導(dǎo)致各項(xiàng)業(yè)務(wù)顯著承壓，現(xiàn)場(chǎng)演藝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4億，同比下降60.3%，旅游服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.6億，同比下降67.6%。23Q1隨著疫情管控放開，旗下景區(qū)開門迎客，春節(jié)期間演出場(chǎng)次恢復(fù)至2019年同期70%，可比口徑下恢復(fù)至2019年同期85%，游客接待量恢復(fù)至2019年同期近90%。
　　費(fèi)用方面，由于期內(nèi)成本費(fèi)用化，報(bào)告期費(fèi)用率同比上升57.99個(gè)百分點(diǎn)至88.59%，主要系閉園期間營(yíng)業(yè)成本列入管理費(fèi)用，管理費(fèi)用率同比上升63.98個(gè)百分點(diǎn)。隨著景區(qū)運(yùn)營(yíng)正?；?，費(fèi)用波動(dòng)將回歸正常化。
　　在疫情期間公司為疫后修復(fù)做了充足準(zhǔn)備，抓緊疫情時(shí)間窗口“修煉內(nèi)功”，改進(jìn)景區(qū)硬件和內(nèi)容豐富度，游玩飽滿度提升，嘗試成為多舞臺(tái)、多劇目、多票價(jià)不同組合的綜合性演藝場(chǎng)所。五一期間全國(guó)各大千古情合計(jì)演出241場(chǎng)，可比口徑恢復(fù)至2019年同期的160%，游客接待量及營(yíng)收分別恢復(fù)至2019年同期的127%和121.4%。我們認(rèn)為隨著旅游市場(chǎng)持續(xù)火爆，后續(xù)團(tuán)散客出行將繼續(xù)復(fù)蘇，公司全年業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)巨大彈性。
　　預(yù)計(jì)2023-2024年公司將分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.2億和13.1億，分別同比增9385%和42.6%，EPS分別為0.35元和0.5元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為39倍和27倍，我們看好公司業(yè)績(jī)修復(fù)，予以“買進(jìn)”投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客流恢復(fù)不及預(yù)期