久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

華友鈷業(yè)發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)：2022全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入630.3億元，同增78.48%，歸母凈利39.1億元，同增0.32%，扣非歸母凈利39.8元，同增3.29%。2023Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入191.1億元，同增/環(huán)增分別44.64%/33.43%，歸母凈利10.24億元，同比/環(huán)比分別-15.1%/13.5%。
　　2022年公司鎳，三元和正極產(chǎn)品產(chǎn)銷雙旺
　　2022年公司銅產(chǎn)品產(chǎn)量9.04萬噸，同比-12.15%，銷量7.83萬噸，同比16.18%；銷售均價為5.62萬元/噸，毛利率36.1%。鈷產(chǎn)品產(chǎn)量3.85萬噸，同比+5.44%，銷量2.31萬噸，同比-8.21%；銷售均價為37.1萬元/噸，毛利率26.3%。鎳產(chǎn)品產(chǎn)量7.0萬噸，同比+341.85%，銷量1.85萬噸，同比+889.10%，其中自用4.7萬噸；銷售均價為14.82萬元/噸，毛利率18.0%。三元前驅(qū)體產(chǎn)量10.2萬噸，同比+55.8%，銷售量8.48萬噸，同比+43.43%，自用三元前驅(qū)體1.4萬噸；銷售均價為11.71萬元/噸，毛利率20.6%。正極材料產(chǎn)量9.49萬噸，同比+73.3%，銷量8.92萬噸，同比+57.38%；銷售均價25.55萬元/噸，毛利率13.29%。
　　公司打造上游資源開采-中游金屬冶煉-下游前驅(qū)體、正極材料鋰電行業(yè)一體化
　　公司于剛果（金）礦產(chǎn)區(qū)建立了采礦、選礦、鈷銅冶煉于一體的鈷銅資源開發(fā)體系，有效地保障了國內(nèi)制造基地的原料供應(yīng)。鎳業(yè)務(wù)落子印尼，公司印尼華越、華科、華飛、華山四個鎳礦項(xiàng)目產(chǎn)能總計(jì)34.5萬金屬噸，此外與淡水河谷，福特，青山等多家公司合作，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)30萬金屬噸，鎳項(xiàng)目總產(chǎn)能合計(jì)達(dá)64.5萬金屬噸。鋰業(yè)務(wù)公司通過收購前景鋰礦公司獲得津巴布韋Arcadia鋰礦100%的權(quán)益，項(xiàng)目已于2023年3月底投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)明年有望滿產(chǎn)。公司布局能源金屬鋰鈷鎳，極大的保證了下游前驅(qū)體和正極材料的穩(wěn)定的供應(yīng)，且成本優(yōu)勢逐漸顯著。
　　鋰電池材料產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力雄厚，進(jìn)入多家頭部企業(yè)供應(yīng)鏈，未來放量可期
　　公司是全球鋰電正極材料和三元前驅(qū)體產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一，產(chǎn)銷規(guī)模和技術(shù)開發(fā)能力處于行業(yè)前列。2023年公司三元前驅(qū)體產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)25萬噸，權(quán)益產(chǎn)能達(dá)21.5萬噸，2025年產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)38.5萬噸，權(quán)益產(chǎn)能達(dá)28.3萬噸。正極材料2025年規(guī)劃達(dá)27萬噸，權(quán)益出貨量有望超11.5萬噸。公司與特斯拉簽訂三元前驅(qū)體供貨框架協(xié)議，深化與孚能、當(dāng)升、容百等企業(yè)的戰(zhàn)略合作，主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)入LG化學(xué)、SK、寧德時代、比亞迪等動力電池頭部企業(yè)供應(yīng)鏈。高鎳正極材料給LG新能源與CATL的供應(yīng)量大幅增加，分別用于世界知名品牌汽車產(chǎn)業(yè)鏈。多元高鎳超高鎳、中鎳單晶高電壓系列正極新產(chǎn)品已分別進(jìn)入LG新能源、CATL、EVE、孚能等重要客戶及汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
　　盈利預(yù)測與估值
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別達(dá)1007.4/1342.7/1418.6億元，分別同比+59.8%/33.3%/5.7%。歸母凈利潤分別達(dá)88.2/127.2/145.6億元，同比+125.7%/44.1%/14.4%。公司2023-2025年的EPS分別為5.52/ 7.95/9.10元/股，PE分別為9.4/6.5/5.7倍。參考行業(yè)內(nèi)公司平均估值水平，給予公司2025年10倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價91元，維持公司“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）若新能源汽車未來銷量不及預(yù)期，將影響公司三元前驅(qū)體和正價材料銷量，公司盈利能力下滑。2）公司海外項(xiàng)目較多，存在一定經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。3）銅鈷鎳等金屬價格大幅波動風(fēng)險(xiǎn)。