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投資要點：
　　維持“增持”評級。公司公告，2023Q1營收20.72億元（同比+12.1%，環(huán)比-18.8%），歸母凈利潤10.96億元（同比+41.4%，環(huán)比-11.9%）。業(yè)績超預期?？紤]鋰價下行趨勢，下調預測公司2023-2024年EPS分別至7.00/8.09元（原10.83/13.72元），預測2025年EPS11.66元。參考行業(yè)平均估值和公司成長性溢價，給予2023年16倍估值，下調目標價至112元，維持“增持”評級。
　　 Q1鋰鹽價格下行劇烈，鋰礦自給率環(huán)比增長起支撐。根據(jù)SMM，Q1電池級碳酸鋰均價為40.3萬元/噸（含稅），環(huán)比-27%。公司能夠實現(xiàn)業(yè)績環(huán)比下行相對較少，歸因于自給鋰礦量相對Q4依然實現(xiàn)環(huán)比增長。公司鋰礦項目擴產(chǎn)規(guī)劃的兌現(xiàn)，已經(jīng)接連在業(yè)績上得到體現(xiàn)。
　　收購Bikita鋰礦帶來資源保障，增強業(yè)績彈性。22Q1收購成熟礦山對2022年和2023年的業(yè)績產(chǎn)生即時貢獻。Bikita于23年4月完成新一輪增儲，西區(qū)SQI6+SHAFT地段保有資源量由84.96萬噸LCE已增加至112.69萬噸LCE。
　　下游客戶供應突破，氫氧化鋰海外供應鏈紅利將加強業(yè)績增長。2023年1月，公司下屬全資子公司江西東鵬新材料與韓國SKOn簽署銷售合同，將在2023年至2025年期間供應氫氧化鋰產(chǎn)品合計19,000噸（±10%以內）。公司產(chǎn)品成功實現(xiàn)海外客戶供應，體現(xiàn)了公司產(chǎn)品的優(yōu)質和穩(wěn)定性，有益于后續(xù)業(yè)績的增長。
　　風險提示。新能源汽車銷量不及預期。擴產(chǎn)項目投產(chǎn)進度不及預期。