>> 國盛證券-房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)2023W18：五一樓市因基數(shù)影響同比增長16%，但總量仍偏弱-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
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| 985KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金晶 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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無限制-登錄即可下載 |
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五一樓市表現(xiàn)平平，因基數(shù)原因同比小幅增長但總量仍偏弱。2023年“五一”期間（4.29-5.3），20個樣本城市商品房累計成交面積同比增長15.5%。分城市看，上海因基數(shù)原因同比2022年五一假期增長近8倍；深圳同比+41%表現(xiàn)亮眼。樣本二三線城市中，云浮同比+282%，寧波同比+273%、韶關同比+177%、溫州同比+137%；成都同比-85%下滑較大。部分城市數(shù)據(jù)波動較大，也與假期網(wǎng)簽備案的節(jié)奏有關。整體看2023年五一假期新房市場同比有所回暖，但這主要是2022基數(shù)較低導致的；若對比2020-2021歷史五一假期表現(xiàn)，2023年僅回升至2021年50%、回升至2020年的63%，目前總量仍較弱。所以在當前環(huán)境下，我們依然堅定看多政策，認為需求回暖的持續(xù)需要政策繼續(xù)呵護；目前核心城市依然具有一定放松的空間。周度高頻方面，我們認為5月因基數(shù)影響同比仍將維持增長，同比壓力將在6月逐步顯現(xiàn)。
行情回顧：本周中信房地產(chǎn)指數(shù)累計變動幅度為2.5%，領先大盤2.83個百分點，在29個中信行業(yè)板塊排名中位列第5名。本周上漲個股共99支，較上周增長29支，下跌股數(shù)為32支。
新房：本周受假期影響，成交環(huán)比下降較多。本周30個城市新房成交面積為161.8萬平方米，環(huán)比下降55.8%，同比提升33.0%，其中樣本一線城市的新房成交面積為37.6萬方，環(huán)比-60.1%，同比95.6%；樣本二線城市為86.3萬方，環(huán)比-56.2%，同比27.2%；樣本三線城市為37.9萬方，環(huán)比49.3%，同比9.7%。從今年累計18周新房成交面積同比看，樣本30城共計5450.6萬方，同比16.9%；一線城市為1200.6萬方，同比27.1%；二線城市為3028.2萬方，同比10.1%；三線城市為1221.8萬方，同比26.1%。
二手房：本周我們跟蹤的13個重點城市二手房成交面積合計47.4萬方，環(huán)比下降71.6%，同比增長50.7%。其中樣本一線城市的本周二手房成交面積為13.5萬方，環(huán)比-69.1%；樣本二線城市為19.7萬方，環(huán)比-76.7%；樣本三線城市為14.3萬方，環(huán)比-63.1%。
信用債：根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周（5.1-5.7）共發(fā)行房企信用債3只，環(huán)比減少23只；發(fā)行規(guī)模共計25.00億元，環(huán)比減少-139.22億元，總償還量225.18億元，環(huán)比減少4.18億元，凈融資額為-200.18億元，環(huán)比減少135.04億元。本周發(fā)行減少主要受節(jié)假日影響。
投資建議：我們繼續(xù)堅定地看多政策，認為需求回暖的持續(xù)需要政策繼續(xù)呵護。無論大政策是否出臺，我們認為今年都將呈現(xiàn)總量弱復蘇、結構復蘇偏強的格局，一線+不超過三分之二的二線+少量三線城市有望在今年實現(xiàn)銷售復蘇。擇股方向包含以下幾個方向：1、受益于需求側復蘇、競爭格局改善的。A股：濱江集團、華發(fā)股份、建發(fā)股份、招商蛇口、保利發(fā)展、萬科A、金地集團；H股：綠城中國、越秀地產(chǎn)、華潤置地、中國海外發(fā)展、中國海外宏洋；2、受益于一線城市量價修復的區(qū)域型概念公司；3、受益于竣工鏈復蘇的標的：物業(yè)：A股關注招商積余；H股關注華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、綠城服務、萬物云。
風險提示：政策出臺速度和執(zhí)行力度不及預期，基本面繼續(xù)下行引發(fā)連鎖反應。
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