>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：美國國家安全顧問沙利文計劃近期前往沙特-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
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| 4044KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2023年5月5日當(dāng)周，油價漲跌互現(xiàn)，整體下行。周前期，盡管美國原油庫存水平連續(xù)三周下降，但是美聯(lián)儲可能加息以及中國制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟施壓原油，同時美國銀行業(yè)危機令投資者對經(jīng)濟前景擔(dān)憂加重，國際油價寬幅走低。周后期，在歐洲央行(ECB)決定放緩加息步伐后，交易商空頭回補，油價縮窄跌幅，周五布倫特原油期貨在四個交易日來首次上漲。截至本周五（2023年5月5日），布倫特、WTI油價為75.30、71.34美元/桶。
【油價觀點】總體來看，產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機會。我們認為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，2022年國際油價迎來上行拐點，中長期來看油價或?qū)⒊掷m(xù)維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機會。
【原油價格板塊】截至2023年05月05日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為75.30美元/桶，較上周下降4.24美元/桶（-5.33%）；WTI原油期貨結(jié)算價為71.34美元/桶，較上周下降5.44美元/桶（-7.09%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為50.90美元/桶，較上周下降4.83美元/桶（-8.67%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為62.99美元/桶，較上周下降6.46美元/桶（-9.30%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2023年05月05日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺日費為9.07萬美元/天，較上周+561美元/天（+0.62%）；海上半潛式鉆井平臺日費為28.89萬美元/天，較上周+13093美元/天（+4.75%）。
【美國原油供給板塊】截至2023年04月28日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/天，較上周增加10萬桶/天。截至2023年05月05日當(dāng)周，美國活躍鉆機數(shù)量為588臺，較上周減少3臺。截至2023年05月05日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為282部，較上周減少12部。
【美國原油需求板塊】截至2023年04月28日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1573.5萬桶/天，較上周減少9.8萬桶/天，美國煉廠原油開工率為90.70%，較上周下降0.6pct。
【美國原油庫存板塊】截至2023年04月28日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.25億桶，較上周減少328.5萬桶（-0.40%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.65億桶，較上周減少200.4萬桶（-0.55%）；商業(yè)原油庫存為4.6億桶，較上周減少128.1萬桶（-0.28%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3361.0萬桶，較上周增加54.1萬桶（+1.64%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2023年04月28日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22287.8、1634.7、11032.3、4160.5萬桶，較上周分別+174.2（+0.79%）、-13.0（-0.79%）、-119.0（-1.07%）、+82.3（+2.02%）萬桶。
相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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