>> 東北證券-盛天網絡(300494)傳統(tǒng)業(yè)務煥發(fā)活力，“Z世代”社交貢獻增長-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
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| 670KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
錢熠然 |
| 下載權限： |
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事件：盛天網絡于2023年4月24日發(fā)布2022年年報以及2023年一季報。公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入16.58億元，同比+35.83%；歸母凈利潤2.22億元，同比+77.66%；扣非后凈利潤2.19億元，同比+80.16%。公司2023年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入4.29億元，同比+34.50%；歸母凈利潤0.74億元，同比+40.03%；扣非后歸母凈利潤0.71億元，同比+35.28%。
點評：全年及一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，核心業(yè)務增長穩(wěn)健。公司2022年度營收和歸母凈利潤同比增量顯著；分業(yè)務看，主要貢獻在于廣告及增值服務貢獻，2022年該業(yè)務貢獻營收10.05億元，占總營收的60.62%，同比增長90.70%，主要受游戲社交產品“帶帶電競”驅動。
網吧業(yè)務預計有所修復，電競酒店拓展業(yè)務場景。政策放開后，網吧開業(yè)有望保持常態(tài)化，用戶時長有望提升；同時公司積極拓展電競酒店新業(yè)務，該業(yè)態(tài)增長迅速，根據中國互聯(lián)網上網服務行業(yè)協(xié)會電競酒店分會發(fā)布的《2022電競酒店行業(yè)大數(shù)據白皮書》，截至2022年底，全國專業(yè)電競酒店數(shù)量1.6萬余家，含電競房業(yè)態(tài)的酒店主體總量達2.2萬家。預期2025年左右電競酒店數(shù)量達到10萬家規(guī)模，行業(yè)實現(xiàn)高速增長。
游戲業(yè)務儲備豐富，《大航海時代》上線有望貢獻增量。公司預計在2023年自發(fā)行上線的產品包括《星之翼》、《代號：Blade》、《遇見夢幻島》、《潮靈王國：起源》等多款產品。在IP授權游戲方面，公司2023年預計上線《大航海時代：海上霸主》，該產品已于2022年12月獲得版號，由騰訊發(fā)行，預計2023年上半年港澳臺上線，下半年上線大陸地區(qū)。
游戲社交APP“帶帶電競”符合“Z世代”社交需求，用戶規(guī)模迅速增長。公司推出游戲社交產品“帶帶電競”，提供游戲社交、陪練、技能分享以及跨屏互動功能，契合Z世代追求參與感和社交感的游戲需求。APP下載量位居華為VIVO多個應用市場垂直品類前列，用戶活躍迅速增長。
投資建議：看好公司電競社交業(yè)務增長，預計公司2023-2025年公司營業(yè)收入分別為20.85/25.41/29.53億元；歸母凈利潤分別為2.93/3.50/4.08億元，同比增速31.79%/19.50%/16.48%，EPS為1.08/1.29/1.50元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：游戲版號發(fā)行不及預期，行業(yè)政策監(jiān)管風險
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