>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報：美聯(lián)儲加息符合預(yù)期，節(jié)后需求偏弱壓制金屬價格-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大?。?/td>
| 2078KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
工業(yè)金屬：美聯(lián)儲加息落地，工業(yè)金屬價格整體承壓
國內(nèi)方面，4月份中國制造業(yè)PMI為49.2%，比3月下降27個百分點，低于臨界點，制造業(yè)景氣水平回落，海外方面，美聯(lián)儲將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間上調(diào)到5.0%至5.25%、加息幅度25個基點，符合使市場預(yù)期。建議關(guān)注：天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、金誠信、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：消費一般，銅價偏弱震蕩
本周LME銅收8580美元/噸，周跌0.18%。供給端，據(jù)SMM，4月中國電解銅產(chǎn)量為97萬噸，環(huán)比增加1.86萬噸，增幅為2%，同比增加17.2%。另據(jù)SMM統(tǒng)計，盡管4月檢修的冶煉廠將逐步復(fù)產(chǎn)，不過5月預(yù)計將會新增5家冶煉廠檢修，預(yù)計合計影響量達到3.03萬噸，但總產(chǎn)量仍會環(huán)比下降。需求端，由于五一假期期間下游消費一般，且前期銅價下跌時，部分加工企業(yè)已大量補貨，庫存充足，使其采購意愿不高，更多下游企業(yè)處于觀望狀態(tài)，預(yù)計銅價將維系震蕩趨勢。
鋁：電解鋁庫存維持去化，鋁價或有支撐
本周LME鋁收2321美元/噸，周跌1.44%。需求端來看，鋁加工行業(yè)新增訂單轉(zhuǎn)弱，其中建筑型材種僅大規(guī)模企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，中小廠訂單下滑，再生鋁合金行業(yè)受終端汽車消費疲軟而開工下滑、成品庫存堆積，鋁板帶箔行業(yè)也因終端需求不濟，利潤下滑、海外需求低迷等原因出現(xiàn)減產(chǎn)。庫存端來看，截至本周四，據(jù)SMM，國內(nèi)電解鋁錠社會庫存83.5萬噸，較上周四庫存下降1.8萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降19.7萬噸。由于鋁錠到貨量偏少，五一假期期間，電解鋁錠庫存總量仍處于下降趨勢。
錫：消費孱弱，錫價震蕩運行
本周LME錫收26050美元/噸，周跌0.38%。產(chǎn)量方面，廣西煉廠保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，云南存在煉廠因錫礦緊缺及較低的加工費水平略微減產(chǎn)，其余多數(shù)煉廠仍維持平穩(wěn)生產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計4月產(chǎn)量依然在較高水平。需求方面，國內(nèi)下游焊料企業(yè)訂單未有明顯好轉(zhuǎn)，其錫錠采購需求也隨前期滬錫價格大幅波動而難有釋放。庫存方面，由于較弱的下游消費，國內(nèi)錫錠社會庫存仍然處于較高位置。
鋅：供需兩弱，鋅價維持震蕩走勢
本周LME鋅收2681美元/噸，周漲1.32%。供應(yīng)端來看，隨著歐洲能源價格下行，歐洲煉廠利潤好轉(zhuǎn)，不過目前海外冶煉廠產(chǎn)能恢復(fù)有限，鋅礦供應(yīng)仍較為寬松，近期LME整體庫存總量仍維持增長，歐美需求持續(xù)走弱，歐洲現(xiàn)貨升水快速滑落。國內(nèi)方面，除湖南甘肅等地加工費回落，其余地區(qū)加工費持平，冶煉廠利潤有所降低，但仍處相對高位，多數(shù)煉廠仍維持較高水平生產(chǎn)。需求端來看，本周現(xiàn)貨市場仍表現(xiàn)疲軟，多為貿(mào)易商間流轉(zhuǎn)，實際下游基本剛需采購為主。
能源金屬：新能源需求呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，鋰價略有反彈
乘聯(lián)會預(yù)估4月乘聯(lián)會新能源乘用車廠商批發(fā)銷量60萬輛，環(huán)比基本持平，同比增長114%，預(yù)計1-4月全國乘用車廠商新能源批發(fā)210萬輛，同比增長43%。新能源終端市場回暖，利好能源金屬需求釋放。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團、川能動力等、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：成本支撐，鋰價略有反彈
本周鋰價略有反彈，電池級碳酸鋰均價18.05萬元/噸，較上周上漲1500美元/噸。工碳方面，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，青海地區(qū)產(chǎn)量逐步恢復(fù)。但前期工業(yè)級碳酸鋰由于價差優(yōu)勢明顯，需求增量較大，出貨情況改善，對碳酸鋰庫存減少及價格起到較強支撐作用。電碳方面，下游多規(guī)劃補貨，疊加特斯拉部分車型價格出現(xiàn)上漲，打破降價預(yù)期，拉動市場氛圍，提升消費信心。另外碳酸鋰外購礦石廠家，礦價滯后于鋰鹽價格，成本支撐強勁，挺價意愿較大。整體來看，伴隨著新能源終端需求恢復(fù)，鋰價或存在向上調(diào)整的空間。
鎳：鎳供給預(yù)期可觀，鎳價持續(xù)承壓
本周鎳價下調(diào)，電解鎳價格18.99萬元/噸，周度下降1.4%，硫酸鎳價格3.39萬元/噸，周度下降1.5%。電解鎳方面，供給端來看，據(jù)Mysteel，2023年4月國內(nèi)精煉鎳總產(chǎn)量17685噸，環(huán)比增加4.15%，同比增加47.92%，創(chuàng)國內(nèi)月度產(chǎn)量歷史新高，而需求端不銹鋼行及新能源行業(yè)精煉鎳使用量難有回升，電鍍行業(yè)終端需求較為穩(wěn)定。硫酸鎳，三元前驅(qū)體需求仍舊弱，僅硫酸鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳利潤恢復(fù)刺激企業(yè)生產(chǎn)，下游需求端恢復(fù)節(jié)奏不及預(yù)期拖累價格，同時鎳價市場重心下移，對硫酸鎳價格支撐走弱。近期煉廠仍維持低負荷生產(chǎn)，市場供應(yīng)量小幅走低，隨著市場價格持續(xù)下行，企業(yè)生產(chǎn)利潤出現(xiàn)倒掛，部分小廠已選擇停產(chǎn)，等待下游需求回暖提振市場信心。整體來看，鎳供給預(yù)期樂觀，鎳價整體走勢或承壓。
鈷：需求不振，鈷系產(chǎn)品價格下調(diào)
本周鈷價下調(diào)，電解鈷價格為26萬元/噸，周度下降2.8%。供給端，據(jù)百川盈孚，本周國內(nèi)硫酸鈷產(chǎn)量約730金屬噸，環(huán)比有所下跌，開工率同步下調(diào)。硫酸鈷廠家為適應(yīng)三元前驅(qū)體廠商減停產(chǎn)行情，多選擇低負荷運行，硫酸鈷市場整體產(chǎn)量呈下行態(tài)勢，國內(nèi)四氧化
|
|
