>> 西南證券-公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報：火電企業(yè)全面扭虧，四川省調整分時電價政策-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
3088KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
池天惠 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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23年4月煤電項目核準/開工規(guī)模為10.4/13.3GW，秦皇島動力煤價及印尼煤價穩(wěn)定。23年1-4月累計新增核準/開工/建成投產規(guī)模分別約30.0/26.0/14.6GW，其中4月新增核準規(guī)模10.4GW，開工規(guī)模為13.3GW，新增投產規(guī)模為6.7GW。截至本周5月5日，秦皇島Q5500動力煤價格為1010元/噸，與上周持平；進口煤價防城港印尼煤Q5500場地價為1120元/噸，與上周持平。3月防城港印尼煤進口195萬噸，同比增長159%。展望后市，預計短期內煤價震蕩下跌，長期來看，煤價承壓運行趨勢不改。
上周多硅片價格下跌，三峽水庫水位同比偏低。上周182mm/150um單晶硅片成交均價下跌1.9%，成交均價為6.26元/片，本周多晶硅料平穩(wěn)運行，周五均價182元/千克，展望后市，多晶硅料或將持續(xù)延續(xù)價格下跌的趨勢。5日三峽水庫入庫流量8500立方米/秒，較21/22年同比下降22.7%/33.6%；出庫流量7556立方米/秒，較21/22年同比下降0.9%/7.1%；水庫水位157米，較21/22年同比下降0.9%/7.1%，本周三峽水庫水位均值為157米。
火電企業(yè)業(yè)績大面積改善，23Q1共有77.8%企業(yè)實現盈利。根據火電發(fā)電運營指數（長江）27家標的企業(yè)披露的數據顯示，23Q1共有21家企業(yè)實現盈利，盈利企業(yè)占比77.8%，較21/22Q1提升48.2/18.5pp。其中，扭虧為盈/同比減虧/同向上升企業(yè)有7/4/10家，占比25.9%/14.8%/37.0%，在扭虧為盈企業(yè)中，贛能股份/華能國際/穗恒運A變動幅度最大，為647%/335%/241%。23Q1虧損企業(yè)占比為22.2%，較21/22Q1下降48.2/18.5pp。
投資策略與重點關注個股：本周煤價穩(wěn)定，長期來看，煤價承壓運行趨勢不改，建議重點關注高彈性火電及補貼占比較高的優(yōu)質綠電企業(yè)：1）火電：華電國際、國電電力、華能國際、內蒙華電等；2）風光：三峽能源、廣宇發(fā)展、林洋能源等；3）水核：長江電力、中國核電等；4）其他：青達環(huán)保、協鑫能科等。
風險提示：產業(yè)建設不及預期、政策落實不及預期風險等。
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