>> 安信證券-電子行業(yè)周報：半導(dǎo)體自主可控勢在必行，LED行業(yè)復(fù)蘇信號明確-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
1592KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
馬良 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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對華半導(dǎo)體制裁持續(xù)演進(jìn)，重視關(guān)鍵環(huán)節(jié)國產(chǎn)化機(jī)遇：
4月25日日經(jīng)中文網(wǎng)報道，日本政府于24日追加了外國人購買對安全保障至關(guān)重要的日本國內(nèi)企業(yè)股票時的重點(diǎn)審查對象（核心行業(yè)），新增半導(dǎo)體制造設(shè)備的制造業(yè)、蓄電池制造業(yè)等與9種物資相關(guān)的行業(yè)，將從5月24日開始執(zhí)行。此前美國多次將中國企業(yè)列入實(shí)體清單、美日荷達(dá)成對華半導(dǎo)體管制協(xié)議，意圖限制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。半導(dǎo)體設(shè)備材料零部件作為上游核心卡脖子環(huán)節(jié)，制裁強(qiáng)度不斷加大，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的國產(chǎn)化進(jìn)展及投資機(jī)會。
商顯需求復(fù)蘇疊加新應(yīng)用開展，LED行業(yè)迎來底部復(fù)蘇：
2022年國內(nèi)商業(yè)顯示需求被大幅壓制，相關(guān)公司受損較為嚴(yán)重，利亞德/洲明科技2022年歸母凈利潤分別為2.84/0.64億元（YoY-53.94%/-65.16%）。2023年一季度以來，受益于商業(yè)活動快速恢復(fù)，LED行業(yè)迎來底部反轉(zhuǎn)，利亞德/洲明科技/艾比森單季度歸母凈利潤分別為1.22/1.45/0.79億元（ YoY+6.07%/+86.24%/ +306.55%）。行業(yè)龍頭利亞德公告，春節(jié)后訂單開始同比提升，一線團(tuán)隊(duì)反饋樂觀。從需求側(cè)來看，隨著展會及文旅項(xiàng)目等商業(yè)活動快速恢復(fù)，節(jié)后LED行業(yè)已開啟復(fù)蘇，同時隨著AI虛擬人、XR虛擬拍攝、Micro LED、Mini LED等新應(yīng)用成本不斷降低，LED新應(yīng)用場景也有望逐步打開。從供給側(cè)來看，三年疫情淘汰了諸多小型屏廠，行業(yè)龍頭集中度有望進(jìn)一步提升。建議關(guān)注LED行業(yè)尤其是龍頭公司的投資機(jī)會。
電子本周漲幅-2.74%（29/31），10年P(guān)E百分位為34.22%：
?。?）本周（2023.05.01 - 2023.05.05）上證綜指上漲0.34%，深證成指下跌1.39%，滬深300指數(shù)下跌0.30%，申萬電子板塊下跌2.74%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為29/31。2023年，電子板塊累計上漲+3.91%。（2）光學(xué)光電子板塊在電子行業(yè)子板塊中漲幅最高，為-1.17%，元件板塊漲幅最低，-4.64%。（3）電子板塊漲幅前三公司分別為洲明科技（+20.12%）、漫步者（+13.22%）、慧為智能（+12.61%），跌幅前三公司分別為飛榮達(dá)（-21.26%）、惠倫晶體（-21.04%）、晶升股份（-19.58%）。（4）PE：截至2023.05.05，滬深300指數(shù)PE為11.59倍，10年P(guān)E百分位為39.77%；SW電子指數(shù)PE為38.45倍，10年P(guān)E百分位為34.22%。
投資建議：
半導(dǎo)體設(shè)備零部件推薦北方華創(chuàng)、中微公司、長川科技、拓荊科技、精測電子、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材、至純科技、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、華興源創(chuàng)、建議關(guān)注江豐電子；半導(dǎo)體材料推薦路維光電、清溢光電、天岳先進(jìn)、滬硅產(chǎn)業(yè)、立昂微、和林微納等；LED行業(yè)推薦利亞德、洲明科技、三安光電，建議關(guān)注艾比森、兆馳股份。
風(fēng)險提示:
下游需求不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；大基金一期重新啟動減持風(fēng)險；國際科技博弈力度加大風(fēng)險；疫情影響持續(xù)風(fēng)險
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