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 4月銷量預(yù)計(jì)環(huán)比持平，看好后續(xù)提升，估值底部排產(chǎn)回升看好電池及新技術(shù)環(huán)節(jié)各車企公布4月份交付數(shù)據(jù)，其中比亞迪4月交付21.03萬(wàn)輛，同比+98%，環(huán)比+1.55%，新勢(shì)力方面，蔚來(lái)、理想、小鵬、哪吒、零跑4月交付分別為0.67/2.57/0.71/1.11/0.87萬(wàn)輛，同比+31%/+516%/-21%/+25%/-4%，環(huán)比-36% /+23% /+1.1%/+10%/+41%。傳統(tǒng)車企孵化品牌極氪、埃安4月交付分別為0.81/4.1萬(wàn)輛，同比+279%/+301%，環(huán)比+22%/+2%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，4月全國(guó)新能源乘用車預(yù)估銷量為60萬(wàn)輛左右，跟3月銷量基本持平我們看好后續(xù)銷量將穩(wěn)步提升。目前板塊已跌至市場(chǎng)底部位置，電池企業(yè)20X，材料企業(yè)15X，但市場(chǎng)仍是等待觀望態(tài)度，我們認(rèn)為悲觀情緒主要原因還是對(duì)于需求的不確定性以及各環(huán)節(jié)盈利的擔(dān)憂，同時(shí)又摻雜對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)格局改變的期待性。近期碳酸鋰價(jià)格逐步企穩(wěn)、企業(yè)排產(chǎn)整體有所回升，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度將呈現(xiàn)出弱復(fù)蘇的趨勢(shì)。我們優(yōu)先推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利修復(fù)的電池廠；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、新應(yīng)用鈉電池、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。
　　特斯拉漲價(jià)或?qū)⒋碳やN量提升，碳酸鋰價(jià)格止跌，推薦低成本穩(wěn)定產(chǎn)出鋰企業(yè)
　　特斯拉中國(guó)官網(wǎng)顯示，全新Model S及全新Model X全系車型售價(jià)上調(diào)1.9萬(wàn)元。此前特斯拉在成本高位時(shí)仍堅(jiān)持降價(jià)，國(guó)內(nèi)車企被動(dòng)開啟價(jià)格戰(zhàn)，消費(fèi)者一直有新能源車將持續(xù)降價(jià)的觀念，此次特斯拉漲價(jià)，或?qū)⒋碳ぎa(chǎn)品銷量提升。與此同時(shí)減緩其他車企降價(jià)壓力，下游消費(fèi)有望有序復(fù)蘇。本周碳酸鋰均價(jià)為19萬(wàn)元/噸，較上周上漲4%，產(chǎn)能方面，江西鋰礦整治有減產(chǎn)或停產(chǎn)情況，且因碳酸鋰加速下跌，材料廠采購(gòu)謹(jǐn)慎多持觀望態(tài)度，庫(kù)存低位。中長(zhǎng)期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業(yè)仍能享受鋰價(jià)高位的利潤(rùn)，鋰板塊高業(yè)績(jī)低估值，建議關(guān)注鋰資源自供率高，低成本穩(wěn)定產(chǎn)出且持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)鋰標(biāo)的。
　　建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤(rùn)釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來(lái)、東威科技、驕成超聲、道森股份、光華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)