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23Q1業(yè)績(jī)有所回暖，全年向好趨勢(shì)顯現(xiàn)
　　以中信一級(jí)行業(yè)分類為基礎(chǔ)，經(jīng)過業(yè)務(wù)相關(guān)性調(diào)整，選取322家企業(yè)作為樣本集進(jìn)行分析。收入端來看，2022年計(jì)算機(jī)板塊總營(yíng)收1.17萬(wàn)億，整體法下同比增長(zhǎng)1.46%，中位數(shù)增速2.62%。23Q1營(yíng)收整體法下降1.02%（主要由于部分權(quán)重股收入下滑比例較大），中位數(shù)增速8.08%。從趨勢(shì)來看，行業(yè)整體在2022年受到宏觀環(huán)境的影響，無(wú)論是項(xiàng)目招投標(biāo)還是交付驗(yàn)收均有所放緩。23Q1計(jì)算機(jī)板塊整體收入端有所復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年在去年遞延項(xiàng)目的確收以及新簽訂單回暖的雙重疊加下，行業(yè)收入端有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
　　利潤(rùn)端來看，2022年計(jì)算機(jī)板塊凈利潤(rùn)403億元，整體法下同比下降37.24%，中位數(shù)下降18.73%。23Q1凈利潤(rùn)整體法增長(zhǎng)47.53%（主要由于凈利潤(rùn)過億元的公司同比增長(zhǎng)的幅度較大），中位數(shù)增速9.17%。由于計(jì)算機(jī)行業(yè)主要的成本費(fèi)用來自于人員成本，在收入增速放緩的時(shí)候人員支出相對(duì)剛性，因此過去兩年形成負(fù)向剪刀差，導(dǎo)致利潤(rùn)增速不及收入增速。展望2023年，伴隨收入快速回暖而人員增長(zhǎng)相對(duì)可控，有望形成正向剪刀差，促使利潤(rùn)相比收入增長(zhǎng)彈性更大，這一趨勢(shì)在23Q1逐漸顯現(xiàn)。
　　行業(yè)配置來看，我們?nèi)匀豢春萌斯ぶ悄?、?shù)據(jù)要素和自主可控的三大計(jì)算機(jī)主線。人工智能方面建議重點(diǎn)關(guān)注有產(chǎn)品和場(chǎng)景落地的公司，數(shù)據(jù)要素重點(diǎn)關(guān)注能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)開發(fā)和交易變現(xiàn)的公司，自主可控重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)化率較低，具備從零到一突破的細(xì)分方向。
　　建議關(guān)注
　　基礎(chǔ)工具：普源精電-U、鼎陽(yáng)科技、坤恒順維、霍萊沃、概倫電子、華大九天。
　　智能汽車：德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、四維圖新、道通科技、虹軟科技、萬(wàn)集科技。
　　工業(yè)軟件：寶信軟件、中望軟件、中控技術(shù)、賽意信息、能科科技、鼎捷軟件。
　　數(shù)字能源：朗新科技、國(guó)能日新、南網(wǎng)科技、龍軟科技、國(guó)網(wǎng)信通、遠(yuǎn)光軟件。
　　人工智能：科大訊飛、海康威視、大華股份、奧普特、商湯-W、寒武紀(jì)。
　　網(wǎng)絡(luò)安全：深信服、安恒信息、啟明星辰、天融信、奇安信-U、信安世紀(jì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）疫情加劇降低企業(yè)信息化支出；2）財(cái)政與貨幣政策低于預(yù)期；3）供應(yīng)鏈波動(dòng)加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。