久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1、業(yè)績小幅承壓，后續(xù)或小幅改善
　　1Q23營收增速為1.4%，盈利增速為2.4%。1Q23上市行營收增速均值為1.4%，較2022的0.7%上升0.7個百分點。1Q23歸母凈利潤增速均值為2.4%，較2022年下降4.9個百分點。
　　一季度銀行板塊業(yè)績明顯承壓，后續(xù)或小幅改善。A股上市銀行整體23Q1營收增速僅1.4%，歸母凈利潤增速2.4%，為近年來的低位。主要是由于息差大幅收窄，1）貸款收益率下行。2022年LPR大幅下調(diào)帶來的存量貸款重定價、新發(fā)放貸款利率處于歷史最低位、提前還貸。2）計息負債成本階段性上升。這與同業(yè)負債成本同比上升明顯、存款定期化有關(guān)。隨著存款利率下調(diào)逐步反應到存量存款成本，以及同比基數(shù)走低，未來幾個季度盈利同比增速或小幅改善。
　　業(yè)績分化仍然延續(xù)，股份行業(yè)績增速較低迷。23Q1江浙優(yōu)質(zhì)銀行大多延續(xù)業(yè)績高增長，江蘇及杭州銀行最為突出，盈利增速均明顯超過20%。股份行大多營收負增長，歸母凈利潤增速下行。興業(yè)、浦發(fā)、中信業(yè)績承壓，中信銀行23Q1營收大降4.5%，與興業(yè)營收增速墊底上市股份行；興業(yè)及浦發(fā)銀行盈利明顯負增長。四大行23Q1營收除中行外近乎零增長，盈利增速則接近0，業(yè)績承壓。
　　2、息差有所承壓，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定
　　2022年和1Q23息差持續(xù)下行。我們按期初期末余額測算的上市1Q23年化凈息差為1.84%，較2022年下降16BP。2022年上市行息差均值為2.00%，較2021年下降10BP。
　　上市行不良率均值保持穩(wěn)定。截至23年3月末，上市行不良貸款率均值為1.27%，較22年末下降3BP，一季度末資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。采用加權(quán)平均計算，22年末上市行關(guān)注貸款率均值為1.74%，逾期貸款率為1.31%，與22Q2相比基本平穩(wěn)，較21年末有所下降，22年末不良隱憂較21年末有所下降。
　　 23Q1上市行整體撥備穩(wěn)定。23Q1上市行撥備覆蓋率均值為315%，22年末撥備覆蓋率均值為311%。23Q1撥貸比為3.4%，較22年末略降3BP。上市行整體撥備覆蓋率較高，撥備較充足，風險抵御能力較強。
　　投資建議：優(yōu)質(zhì)銀行性價比提升
　　隨著一季報落地，市場關(guān)注度或重新逐步回到業(yè)績上面。優(yōu)質(zhì)銀行為銀行股的估值標桿，低估值標的估值明顯修復后，優(yōu)質(zhì)銀行相對性價比明顯提升。當前位置，我們建議重點關(guān)注估值處于低位、高ROE且成長性突出的優(yōu)質(zhì)銀行，主推江蘇、寧波、杭州、招行、平安等優(yōu)質(zhì)銀行。
　　風險提示：金融讓利，息差收窄；疫情多發(fā)，導致經(jīng)濟明顯下行，資產(chǎn)質(zhì)量惡化等。