>> 方正中期期貨-鎳月報(bào)-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大?。?/td>
| 3657KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
楊莉娜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鎳期貨4月沖高回落，最高一度至198880元/噸，此后震蕩下探，最終收于182320，月度漲幅4.68%。
從宏觀角度來看，海外銀行風(fēng)險(xiǎn)事件一度緩和，加息放緩甚至走向終結(jié)的預(yù)期升溫，美元指數(shù)月度重心有所上移，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較3月有所回升，有色金屬在低庫存及供給端擾動(dòng)下略有修復(fù)。5月初歐美加息放緩25bp兌現(xiàn)，但通脹壓力令繼續(xù)加息的預(yù)期仍在，歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也有抬頭。我國穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，促消費(fèi)，房地產(chǎn)市場(chǎng)見底，第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但制造業(yè)相關(guān)仍待進(jìn)一步改善。
從鎳自身供需來看，菲律賓雨季度過，鎳礦供應(yīng)趨于改善，而此前鎳價(jià)下滑鎳礦石下行一度觸及部分礦山成本挺價(jià)有所出現(xiàn)，鎳生鐵也在減產(chǎn)以及成本支撐下出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。印尼產(chǎn)能釋放持續(xù)，仍趨于增加鎳相關(guān)供應(yīng)，且投資方向和政策引導(dǎo)轉(zhuǎn)向新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。電解鎳國內(nèi)供給繼續(xù)趨增加，由于3月下跌部分新增產(chǎn)能投放有延遲，但預(yù)期二季度仍會(huì)有新產(chǎn)能投放。鎳生鐵電解鎳料會(huì)延續(xù)高價(jià)差震蕩收窄過程。硫酸鎳產(chǎn)量調(diào)節(jié)相對(duì)靈敏，但原材料端尤其MHP供應(yīng)改善顯著，因此滯漲波動(dòng)。鎳動(dòng)態(tài)供需趨于過剩方向，但國內(nèi)外低庫存以及歐美一些主要生產(chǎn)商減產(chǎn)仍帶來內(nèi)外盤差異擾動(dòng)。
后期關(guān)注要點(diǎn)：菲律賓鎳礦石出口量，貿(mào)易順暢度；印尼鎳相關(guān)產(chǎn)能的釋放達(dá)產(chǎn)及回流變化；國內(nèi)外電解鎳、電積鎳產(chǎn)能釋放節(jié)奏，庫存變化，現(xiàn)貨升貼水；不銹鋼價(jià)格、庫存和需求預(yù)期；新能源汽車發(fā)展及增速提振，硫酸鎳供需相對(duì)變化。全球流動(dòng)性收緊延續(xù)，經(jīng)濟(jì)需求預(yù)期差擾動(dòng)，疊加鎳供需結(jié)構(gòu)性動(dòng)態(tài)變化，寬波動(dòng)震蕩格局料延續(xù)，滬鎳料會(huì)在17-20萬元之間波動(dòng)。注意外盤波動(dòng)變化和整體供需改善。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀共振變化；產(chǎn)能釋放意外進(jìn)展；需求端改善預(yù)期
|
|
