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本周行情回顧：板塊下跌
　　本周醫(yī)藥生物指數(shù)下跌0.77%，跑輸滬深300指數(shù)0.47個(gè)百分點(diǎn)，跑輸上證綜指1.11個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第19。5月5日（本周五），醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM，剔除負(fù)值）為27X，位于2012年以來“均值-1X標(biāo)準(zhǔn)差”和“均值-2X標(biāo)準(zhǔn)差”之間，與4月28日PE持平，比2012年以來均值（35X）低8個(gè)單位。本周，13個(gè)醫(yī)藥III級(jí)子行業(yè)中，10個(gè)子行業(yè)下跌。其中，體外診斷為跌幅最大的子行業(yè)，下跌4.27%。5月5日（本周五）估值最高的子行業(yè)為醫(yī)院，PE(TTM）為80X。
　　中藥和藥店領(lǐng)漲，尋找被“錯(cuò)殺”的科創(chuàng)醫(yī)藥標(biāo)的
　　醫(yī)藥生物略微跑輸滬深300，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲幅排名top19。本周只有2個(gè)交易日，中藥和藥店領(lǐng)漲，CXO、IVD和疫苗等持續(xù)領(lǐng)跌。漲幅top10公司以中藥為主，其中有8個(gè)是中藥標(biāo)的，尤其是中特估的中藥標(biāo)的更加受到資本市場青睞，估值逐步被弱化；下跌的top10公司主要是新冠、前期漲幅較大的標(biāo)的。港股方面，HSCIH周漲幅1.13%，也是中藥標(biāo)的領(lǐng)漲，主要包括神威藥業(yè)、中國中藥等，配方顆粒我們認(rèn)為二季度是很好的布局時(shí)間點(diǎn)。
　　關(guān)于新冠第二波的預(yù)期，我們早在2022年年底就進(jìn)行了梳理：《華安證券：病毒變種、個(gè)人預(yù)防及投資機(jī)會(huì)：新冠疫情專題，后疫情時(shí)代的情景演繹和投資思考》，根據(jù)海外的疫情進(jìn)展做出了推演，預(yù)期第二波的幅度不大，帶來相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)窗口不高，反而2022年受疫情影響超跌的公司，可以進(jìn)入配置區(qū)間，例如我們本周新增推薦配置亞輝龍，其主業(yè)發(fā)光帶來的增長值得期待。
　　中藥板塊，優(yōu)質(zhì)公司需要拿住拿穩(wěn)，調(diào)整則視為買入機(jī)會(huì)，短期的估值等因素在景氣度面前應(yīng)該淡化。
　　馬上進(jìn)入5月份和6月份的業(yè)績真空期，真空期對于事件的催化和主題要求更高，預(yù)期的基藥目錄帶來的中藥的公司的投資機(jī)會(huì)，新版基藥管理辦法的重點(diǎn)方向+獨(dú)家產(chǎn)品放量的投資邏輯，相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。
　　此外，五月份金股為廣譽(yù)遠(yuǎn)和亞輝龍，廣譽(yù)遠(yuǎn)為中藥名貴OTC，公司作為山西國資委控股中藥標(biāo)的，年報(bào)和一季度報(bào)財(cái)務(wù)顯著改善，國資委對公司的規(guī)劃也值得期待；亞輝龍是發(fā)光領(lǐng)域超跌標(biāo)的，公司在自免的優(yōu)勢會(huì)顯著幫助公司開拓國內(nèi)醫(yī)院渠道，市場更多關(guān)注的是公司是新冠受益公司，我們認(rèn)為公司抓住新冠機(jī)會(huì)賺錢為公司的渠道開拓和新產(chǎn)品研發(fā)投入奠定了資金基礎(chǔ)，值得長期持有。天士力建議繼續(xù)持有，我們看好天士力作為中藥創(chuàng)新藥的領(lǐng)先企業(yè)在過去研發(fā)投入的沉淀以及市場對其中藥板塊業(yè)務(wù)的重新估值，尤其是在康緣藥業(yè)、方盛制藥、達(dá)仁堂等標(biāo)的持續(xù)創(chuàng)新高的背景下，天士力更加值得關(guān)注。健麾信息建議繼續(xù)持有，健麾信息還屬于被低估標(biāo)的，看好健麾信息在藥房、藥店等場景下其自動(dòng)化設(shè)備以及內(nèi)嵌的AI驅(qū)動(dòng)因素，會(huì)讓市場對公司的估值重估；潤達(dá)醫(yī)療短期因?yàn)橘Y金因素回調(diào)較大，其基本面無負(fù)面變化，疊加一季度業(yè)績恢復(fù)較快，建議積極關(guān)注；考慮到近期的創(chuàng)新藥行情，我們建議積極關(guān)注特寶生物（肝炎治愈+產(chǎn)品獨(dú)家）和艾迪藥業(yè)（艾滋病國內(nèi)首家三聯(lián)復(fù)方創(chuàng)新藥獲批并且銷售積極推進(jìn)，疊加2022Q3至今連續(xù)三個(gè)季度公司的基本面改善，全年扭虧可期）。
　　華安創(chuàng)新藥周觀點(diǎn)：海外貨幣政策趨緩，關(guān)注下半年港股創(chuàng)新藥投資機(jī)會(huì)
　　周度復(fù)盤：五一小長假期間，美國時(shí)間2023年5月3日，美國4月ADP數(shù)據(jù)公布，就業(yè)人數(shù)為29.6萬人，預(yù)期14.8萬人，前值14.5萬人。小非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，招聘就業(yè)人員集中在服務(wù)類行業(yè)，最近幾月就業(yè)增長勢頭強(qiáng)勁。同日，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間，符合市場預(yù)期。此為連續(xù)第10次加息，本輪已累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)FedWatch數(shù)據(jù)，美國利率期貨顯示交易員在美聯(lián)儲(chǔ)決定后已經(jīng)定價(jià)6月和7月會(huì)暫停加息，料此次可能為未來數(shù)月內(nèi)加息終點(diǎn)。
　　消息一出美股生物技術(shù)板塊升2%，醫(yī)療保健指數(shù)上漲0.8%。其中疊加自身臨床進(jìn)展及業(yè)績催化，漲幅突出的有：ImmunoGen(IMGN)+138%，其FRα ADC卵巢癌3期管線達(dá)到臨床終點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)總體生存率獲益；禮來(LLY)一度+7%，市值超4000億USD，其阿爾茨海默癥藥物donanemab的3期試驗(yàn)達(dá)到臨床終點(diǎn)。逐漸趨緩的貨幣政策，外圍環(huán)境改善有利于港股18A biotech及制藥企業(yè)投資環(huán)境的穩(wěn)定，3、4月港股創(chuàng)新藥公司回調(diào)普遍尚未反彈，關(guān)注具有業(yè)績增長及事件催化的公司。繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)優(yōu)質(zhì)生物制藥企業(yè)，建議關(guān)注具有出海潛力的公司，關(guān)注23Q2及下半年港股創(chuàng)新藥投資機(jī)會(huì)。
　　后續(xù)關(guān)注：
　　1）具備產(chǎn)品力/BIC公司：信達(dá)生物（IBI362等）、康寧杰瑞（KN046等聯(lián)合療法、KN003 ADC）、康方生物（AK105/AK112）、亞盛醫(yī)藥（耐立克）；
　　2）具備獨(dú)家產(chǎn)品/FIC公司：特寶生物（乙肝）、艾迪藥業(yè)（HIV復(fù)方單片）、上海誼眾（紫杉醇膠束）、綠葉制藥（微球制劑）、凱因科技（丙肝）、海創(chuàng)藥業(yè)（PROTAC）、亞虹醫(yī)藥（創(chuàng)新藥械結(jié)合）、和黃醫(yī)藥（cMet、自免）、澤璟制藥（杰克替尼）；
　　3）新藥上市放量明顯：艾迪藥業(yè)（HIV復(fù)方單片）、艾力斯（伏美替尼）、云頂新耀（依拉環(huán)素、Nefec