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本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比下跌0.30%；汽車板塊整體下跌0.75%，漲幅在31個行業(yè)中排第16。細分行業(yè)中，（1）整車：綜合乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動-2.27%、1.44%、3.03%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動機系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動-1.53%、1.57%、-1.38%、-0.61%、-1.28%；（3）汽車服務：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務子板塊分別變動0.71%、-3.34%。（4）其他交運設備：其他運輸設備、摩托車子板塊分別變動-1.66%、-2.76%。
　　基數(shù)影響下乘用車同比高增長，新能源汽車下鄉(xiāng)有望促進中小型城市及縣鄉(xiāng)級市場滲透率加速提升。據(jù)乘聯(lián)會，4月1-30日乘用車零售165.2萬輛，同比+58%，批發(fā)178.3萬輛，同比+87%；新能源汽車零售52.9萬輛，同比+87%，批發(fā)60萬輛，同比+105%。受去年同期的低基數(shù)影響，乘用車銷量同比增速大幅提升，而與往年水平相比，乘用車市場零售端逐步復蘇，經(jīng)銷商庫存水平仍然偏高，渠道去庫存延續(xù)。上周國常會審議通過了加快推進充電基礎設施建設、更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見，有望推動新能源汽車在滲透率較低的中小型城市和縣鄉(xiāng)級市場加速滲透。
　　新能源車競爭格局總體穩(wěn)定，理想強勢，比亞迪、埃安略增；靜待新車型落地帶來新氣象。4月比亞迪銷量21.0萬輛，環(huán)比+2%，護衛(wèi)艦07、驅逐艦05、海鷗、海豹等海洋網(wǎng)車型貢獻主要環(huán)比增量；特斯拉中國批發(fā)7.6萬輛，環(huán)比-15%，近期特斯拉中國連續(xù)兩次上調車型售價，有望緩解消費者觀望情緒，促進訂單交付；廣汽埃安交付4.1萬輛，環(huán)比+2%，Aion S、Aion Y兩款主力車型或延續(xù)優(yōu)秀的銷量表現(xiàn)；理想銷量2.6萬輛，環(huán)比+23%，新車型L7交付突破萬輛。其他新勢力品牌中，蔚來、小鵬、零跑、哪吒、極氪、深藍等分別交付0.7萬輛、0.7萬輛、0.9萬輛、1.1萬輛、0.8萬輛、0.8萬輛，環(huán)比-36%、+1%、+41%、+74%、+22%、-9%。本次上海車展亮相的新車型中，比亞迪海鷗已正式上市，騰勢N7處于預售階段，蔚來全新ES6、小鵬G6將于本月下旬、季末正式發(fā)布并開啟交付，自主品牌則有梟龍/梟龍MAX、銀河L7、深藍S7等車型，新車型配置、定價的逐步落地有望促進新能源汽車銷量的進一步改善。
　　重卡銷量延續(xù)同比改善趨勢，國內需求逐步恢復，海外出口延續(xù)高增長。據(jù)第一商用車網(wǎng)，2月以來重卡銷量持續(xù)回暖，2-4月單月銷量分別為6.8萬輛、9.7萬輛、8.0萬輛，同比+15%、+26%、+83%；前五大廠商中，重汽、解放、東風、陜汽、福田銷量分別達到1.8萬輛、1.7萬輛、1.4萬輛、1.4萬輛、0.9萬輛，同比+44%、+317%、+54%、+79%、+112%。國內市場，去年同期基數(shù)較低、前期需求透支影響逐步減退、國四車輛淘汰穩(wěn)步推進等因素共同推動銷量的回暖；出口市場，4月出口同比增長超過60%，延續(xù)了市場的高景氣度。與去年相比，重卡銷量同比改善趨勢明確，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利有望持續(xù)修復。
　　投資策略：乘用車市場，持續(xù)關注自主品牌整車及國內新能源汽車相關零部件供應商的全球競爭力提升趨勢，以及新車型配置、定價、訂單等落地情況。商用車市場，全年同比改善趨勢明確，關注產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復情況。
　　風險提示：汽車銷量波動、行業(yè)競爭格局趨于激烈；原材料價格、海運費等波動較大，影響行業(yè)盈利水平；匯率波動較大，影響部分外銷收入占比較高的企業(yè)匯兌損益。