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2022年報(bào)及2023年一季報(bào)業(yè)績(jī)：2022年，中信CS汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31085億元，同比增長(zhǎng)4%；歸母凈利潤(rùn)857億元，同比持平；毛利率/凈利率分別為14%/3%。2023年一季度，中信CS汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7573億元，同比增長(zhǎng)5%；歸母凈利潤(rùn)284億元，同比增長(zhǎng)8%。
　　月度銷(xiāo)量：據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，4月1-30日，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)零售銷(xiāo)量165.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)58%，環(huán)比增長(zhǎng)4%；2023年1-4月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)?yán)塾?jì)零售593.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)持平。乘聯(lián)會(huì)綜合預(yù)估4月乘聯(lián)會(huì)新能源乘用車(chē)廠商批發(fā)銷(xiāo)量60萬(wàn)輛，環(huán)比基本持平，同比增114%。預(yù)計(jì)1-4月全國(guó)乘用車(chē)廠商新能源批發(fā)210萬(wàn)，同比增長(zhǎng)43%。
　　本月行情：2023年4月CS汽車(chē)下跌5.99%，跑輸滬深300指數(shù)5.45個(gè)百分點(diǎn)，弱于上證綜合指數(shù)7.53個(gè)百分點(diǎn)。年初至今下跌2.67%，跑輸滬深300指數(shù)6.73個(gè)百分點(diǎn)，弱于上證綜合指數(shù)10.24個(gè)百分點(diǎn)。4月CS汽車(chē)板塊下跌5.99%，其中CS乘用車(chē)下跌3.19%，CS商用車(chē)下跌4.45%，CS汽車(chē)零部件下跌8.43%，CS汽車(chē)銷(xiāo)售與服務(wù)下跌7.69%，CS摩托車(chē)及其它下跌5.29%，同期滬深300指數(shù)下跌0.54%，上證綜合指數(shù)上漲1.54%。
　　成本跟蹤：截至2023年4月30日，橡膠類(lèi)、鋼鐵類(lèi)、浮法平板玻璃、鋁錠類(lèi)、鋅錠類(lèi)價(jià)格分別同比去年同期-11.33%/-20.19%/-7.14%/-13.32%/-20.84%，分別環(huán)比上月同期-2.0%/-8.43%/+7.84%/+2.42%/-1.85%。
　　市場(chǎng)關(guān)注：北京、合肥、上海等地發(fā)布促進(jìn)新能源車(chē)消費(fèi)的相關(guān)政策方案；近期重點(diǎn)關(guān)注潛在的汽車(chē)消費(fèi)刺激政策、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化的零部件（新進(jìn)入特斯拉或比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈）、一帶一路利好（重卡及客車(chē)出海）等主線。
　　核心觀點(diǎn)：中長(zhǎng)期維度，關(guān)注自主品牌崛起和電動(dòng)智能趨勢(shì)下的增量零部件機(jī)遇。一年期維度，今年價(jià)格戰(zhàn)背景下，具備高產(chǎn)能利用率、高單車(chē)盈利的特斯拉及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈，以及受益于海外客車(chē)新能源大周期的宇通客車(chē)是汽車(chē)板塊的阿爾法品種，同時(shí)5月特斯拉漲價(jià)有望階段性紓解價(jià)格戰(zhàn)。
　　投資建議：推薦1）國(guó)產(chǎn)化降本主線（座椅、車(chē)燈等產(chǎn)業(yè)鏈），標(biāo)的繼峰股份、星宇股份；2）后市場(chǎng)（檢測(cè)、輪胎、電瓶等），標(biāo)的駱駝股份；3）超跌的特斯拉及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈，標(biāo)的拓普集團(tuán)、新泉股份、旭升集團(tuán)、愛(ài)柯迪、欣銳科技等；4）一帶一路：宇通客車(chē)；5）汽車(chē)+AI：德賽西威、科博達(dá)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)