>> 國海證券-盛天網(wǎng)絡(luò)(300494)2022年年報&2023年一季報簡評：游戲與社交業(yè)務(wù)帶動業(yè)績高速增長，關(guān)注儲備游戲上線及新業(yè)態(tài)探索進展-230508
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
大?。?/td>
| 406KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
姚蕾 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件:
?、?022年業(yè)績：公司公告2022年年報，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入16.58億元，YOY+35.83%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.22億元，YOY+77.66%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.19億元，YOY+80.16%。
②2023年一季度業(yè)績：公司公告2023年一季報，2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.29億元，YOY+34.50%，實現(xiàn)歸母凈利潤7351.13萬元，YOY+40.03%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7050萬元，YOY+35.28%。
③2022年年報利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.85元（含稅），合計擬派發(fā)2309.16萬元，占2022年利潤的10.39%；擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股，共計轉(zhuǎn)增2.17億股。
投資要點:
游戲運營與IP業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，2023年儲備新品豐富多元。
公司2022年游戲運營業(yè)務(wù)收入1.92億元，占整體營收的11.60%，YOY-18.38%，主要系《三國志2017》已進入上線后第6年，流水同比略有下滑。旗下易樂玩平臺2022年實現(xiàn)收入3783.15萬元，YOY+18.75%，截至2022年末在運營游戲數(shù)量209款，較2021年末增加18款。游戲發(fā)行方面：①公司2021年成立獨立游戲發(fā)行工作室Paras，為游戲出海業(yè)務(wù)夯實基礎(chǔ)，其籌備發(fā)行的首款獨立游戲《神州志：西游》于2022年上線并收獲好評，2023年計劃上線國產(chǎn)武俠RPG游戲《活俠傳》和國產(chǎn)劇情解謎游戲《殘世界的鳶尾花》完整版；②公司2021年成立游戲發(fā)行子公司武漢盛天游戲，2021-2022年先后投資深圳墨冰、武漢盛潮、心炎網(wǎng)絡(luò)布局游戲研發(fā)，預(yù)計2023年上線的產(chǎn)品包括《星之翼》（3D動作競技手游）、《代號：Blade》（2D格斗游戲）、《遇見夢幻島》（已獲版號，模擬經(jīng)營兼放置卡牌RPG手游）、《潮靈王國：起源》（3D休閑策略卡牌手游）等。
公司2022年IP運營業(yè)務(wù)收入4.52億元，占整體營收的27.27%，YOY+0.74%。全資子公司天戲互娛2022年實現(xiàn)營業(yè)收入6.05億元，實現(xiàn)凈利潤2.08億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為2.37億元，完成2019年7月簽訂的2022年8100萬扣非凈利潤與2021年1月簽訂的2022年1.17億元扣非凈利潤的業(yè)績承諾。在運營的《三國志·戰(zhàn)略版》與《真·三國無雙霸》為公司重要的IP游戲監(jiān)修服務(wù)項目，《三國志·戰(zhàn)略版》由全資子公司天戲互娛參與監(jiān)修，2022年全年基本穩(wěn)居Sensor Tower中國App Store移動游戲收入榜前5，2023年4月位居第4名。儲備《大航海時代：海上霸主》由天戲互娛從日本光榮特庫摩獲得IP授權(quán)，已獲批國產(chǎn)移動游戲版號，騰訊游戲負責(zé)國內(nèi)發(fā)行，計劃2023年上半年在中國港澳臺地區(qū)發(fā)行，下半年在大陸地區(qū)發(fā)行。其余儲備《真·三國無雙8》IP的改編游戲已進入研發(fā)周期，玩法設(shè)置為格斗游戲。
游戲社交業(yè)務(wù)瞄準“Z世代”用戶群體，有望貢獻業(yè)績彈性。
公司2022年網(wǎng)絡(luò)廣告與增值業(yè)務(wù)收入10.05億元，占整體營收的60.62%，YOY+90.70%。旗下“帶帶電競”精準切合當(dāng)代年輕人社交需求，提供游戲社交、陪練、技能分享及跨屏互動功能，助力公司2022年網(wǎng)絡(luò)廣告與增值業(yè)務(wù)收入高速增長，目前產(chǎn)品已進入快速穩(wěn)定發(fā)展階段，有望持續(xù)貢獻業(yè)績彈性。
公司深入布局數(shù)字娛樂場景，強化平臺、內(nèi)容、服務(wù)一體化運營體系，旗下業(yè)務(wù)涵蓋游戲內(nèi)容、游戲社交、游戲電商、游戲加速、個人存儲、電競服務(wù)等，全方位滿足用戶需求。公司2023年產(chǎn)品儲備矩陣豐富，同時積極探索包括電競酒店、元宇宙、IP跨界合作、云游戲等新業(yè)態(tài)。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇、新品不及預(yù)期、流量成本上升、老產(chǎn)品生命周期不及預(yù)期、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、政策監(jiān)管趨嚴、版號獲取進度不及預(yù)期、核心人才流失、匯率波動、玩家偏好改變、公司治理/資產(chǎn)減值/解禁減持、市場風(fēng)格切換、行業(yè)估值中樞下行等。
|
|
